香港——未售出的煤炭一堆堆放在华北中部乡村公路的两旁；北京附近的铁矿石矿场只开动了一小部分产能；中国农产品越发受到中国消费者的轻视。
虽 然在所有这些领域，中国基本上都保持了自给自足，但是每个领域的增长，如今都越来越多地借助从其他新兴市场的进口。世界各地的经济学家和投资者近来感到担 忧：如果中国经济放缓加剧，会对较小的新兴市场造成影响。这些担忧导致了从雅加达到伊斯坦布尔、布宜诺斯艾利斯等地的股价下跌和货币贬值，并跟其他因素一 起作用，迫使印度央行本周二出人意料地提高了短期利率。
然而，目前最容易受到冲击的生产商可能不是印尼的煤矿，不是马来西亚的棕榈油种植园，也不是巴西的大豆农场，而是中国本土的农场，尤其是矿场。
从铁矿石到棕榈油的多种大宗商品，它们最大的买家都是中国，这意味着中国经济任何程度的放缓，都会给新兴市场造成严重冲击。但它们不断从中国本土生产商那里夺取中国市场更大份额的能力，至少在某种程度上缓解了新兴市场的风险。
对于多种大宗商品，中国稳步走高的人民币汇率，持续发生的通货膨胀，以及飙升的蓝领工人工资，都从很大程度上，或者全部抵消了国内生产的成本优势。与此同时，中国污染法规收紧，使得钢铁厂利用本土低品质铁矿石，以及电厂使用本土低质煤炭也变得更加困难。
"随着人们越来越关注环境问题，以及中国一些产业成本较高，中国似乎正在增加它所需要的关键大宗商品的进口。"布鲁斯·迪森(Bruce Diesen)表示，他是位于奥斯陆的投资银行卡内基(Carnegie)的分析师。
中 国社会的另一个深刻的变化也正在带来影响。数亿中国人正在增加肉类和牛奶的消费量。这种转变导致越来越多的饲料，以及鸡肉、牛肉和奶制品，正在从乌拉圭和 阿根廷的农场远道而来。中国本土养殖场往往规模较小、效率低下，而且有生产"受污染食品"的恶名，因此缺乏竞争力。对于中国大宗商品进口来说，散装货轮的 租船费率常常是一个能恰当显示其形势的重要指标，而它保持了强劲势态。航运业公司坚信，即便把长途运输费用包含在内，巴西和澳大利亚的新矿也比中国本土的 矿业更具竞争力。
"这些新的产能可能会压缩中国本土成本更加昂贵的铁矿和煤矿产能。"香港航运公司华光海运控股有限公司(Wah Kwong Maritime Transport Holdings)的首席执行官蒂莫西·赫胥黎(Timothy Huxley)说。
可 以肯定的是，新兴市场担心中国对大宗商品的需求，面临着更多压力。货币政策委员周二 、周三与美联储(American Federal Reserve)会晤。而美联储已决定逐渐放缓货币刺激计划的步伐，这已经导致美国利率升高，吸引了一些以前可能会曼谷或里约热内卢的资金。
新 兴市场对中国的出口增加，也意味着如果中国经济严重低迷，新兴市场的出口会跟中国大宗商品生产商一起受到冲击。中国也可以采取政府补贴等多种措施，在经济 低迷时期削减进口，保护本土生产商——尽管很多这类措施可能会违反中国对世界贸易组织(World Trade Organization)的承诺。
很 多新兴市场，包括印度在内，已经在通胀问题上吃过多年败仗，目前正在大费心思避免本国货币贬值。本月早些时候，印度储备银行(Reserve Bank of India)宣布了一项为期两年的计划，旨在减缓消费者价格的通胀，周二它又宣布将把基准短期利率上调四分之一个百分点。
尽 管严重依赖贷款的印度制造业对利率的任何上调都很敏感，而且已经出现了放缓趋势，但印度央行行长古拉迈·G·拉詹(Raghuram G. Rajan)还是决定提高利率。"只有把通货膨胀降低到一个稳定的低水平上，货币政策才能以一种可持续的方式促进消费和投资的恢复，"他在一份声明中表 示。
如果中国经济在未来几个月内进一步放缓，那么就不会只有原材料需求及全球价格受到冲击了。大量工业材料也会面临需求减少和价格降低，比 如很多新兴市场都在生产的钢。汇丰银行(HSBC)上周发布的一项调查称，中国的很多制造商都很悲观。一些中国的批发商和零售商说，他们也发现春节节前购 物期出现了疲软迹象，春节从本周五开始，之前的这段购物期非常重要，它之于中国零售商就如同圣诞购物季之于很多西方零售商。
"本月的业务比前几个月减少了20%。我不知道确切原因，但人们就是没有消费欲，"在广州做相框、手镯等工艺品批发生意的刘姓商人(Michael Liu)说。
然而，新兴市场的前景倒也不是一片黑暗。许多经济学家把目光集中在中国进口商品价值的增长放缓上，警告新兴市场会面临困难。那在一定程度上反映了大宗商品的价格在下降。但中国的大宗商品进口吨位还在不断上升。
中国海关总署数据显示，12月，中国的进口以美元计算仅较上年同期增长了4.3%。但以吨位计却几乎是其两倍，为7.8%。
进 口吨位的增加已经给中国本土生产造成打击。即便内蒙古和新疆有很多新的露天矿已经开始产煤，中国进口的煤炭量在过去三年还是翻了一番。这给山西和陕西等传 统产煤大省的地下煤矿造成了相当大的困难，导致它们大量关闭，这种情况就像在20世纪70年代和80年代，威尔士和阿巴拉契亚的很多地下煤矿被迫关闭，因 为它们无力与新兴市场或蒙大拿的露天矿竞争。
在北京附近的河北省，铁矿业也一直在挣扎求生；虽然南非、伊朗、巴西和澳大利亚的铁矿石纷纷涌入，中国的钢产量增长也已经停滞。虽然中国的统计数据依然显示，国内开采的铁矿石吨数仍然有少量的年升幅，但大宗商品专家说，这些数字并不可靠。
中国的铁矿石产量数据没有对矿石中铁含量下降的情况进行过调整；实际上中国含铁量比较丰富的铁矿床将要耗尽，正在使用低品质矿床充数。
铁矿石品质降低，再加上钢铁行业低廉的价格和昂贵的污染控制费用，正在影响河北的整体经济。
"过去几个月的生意一直不好，业务量比上年同期减少了20%，"河北省邯郸市一家建筑材料批发商的销售经理易金卫（Yi Jinwei，音译）说，"经济状况今不如昔。"
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