原文：The world's biggest bank could become a victim of dubious Chinese lending instruments
作者：Gwynn Guilford @sinoceros
日期：2014年1月17日
***本譯文版權歸作者/刊登機構所有，轉載請保留此聲明。***
中國那些不列入資產負債表的瘋狂借貸行為，我們已經密切留意了一段時間了。這些行為的最大疑團之一就是，人們為什麼一直願意借錢給他們毫不了解的公司？簡單的答案是，他們假定有人會保障他們免受任何損失。可是，這情況今年可能就會起變化了。
提 示：當不合資格向商業銀行借貸的企業通過名為財富管理產品(wealth-management product, WMP)的工具直接向投資散戶借錢時，便會出現不列入資產負債表的借貸。雖然這些產品一般甚少透露其涵蓋的資產內容(這做法不無理據，說到底許多這類產品對高風險的企業作投資)，投資者卻沒有擔心過可能遭受的損失，原因是他們假定有人—政府，向他們出售財富管理產品的銀行，又或是管理財富管理產品的信託公司—會承擔任何 損失。而且財富管理產品的派息比銀行戶口高。
可是，我們上個月報導了一家煤炭公司行將對經由一個以信託基金支持的財富管理產品取得的債務違約。今天，另一宗大型和煤炭有關的違約報導出現了，這一次牽涉到的是中國工商銀行(ICBC)，一家以資產計算是全球規模最大的銀行。
據報導，ICBC在2010年向客戶出售了一個30億人民幣(4.95億美元)的高回報財富管理產品。管理那個產品的中誠信託公司把資金借給一家沒有上市的煤炭公司，山西振富能源集團有限公司(Shanxi Zhenfu Energy Group Ltd.)。
到1月31日，中誠信託便會欠下ICBC客戶30億人民幣連利息的債務。可是，向中誠信託借貸的公司似乎欠下了太多的債務，無法拿出那筆錢。中誠信託近日通知投資者說，振富集團的未償債務是59億人民幣，當中包括29億人民幣的高息影子貸款，它們沒有足夠的抵押品可以用來償還ICBC客戶的債務。
據路透社報導，ICBC目前拒絕動用本身的資金向投資者賠償。在法律上，ICBC也許不用這樣做。只是，這家銀行大概得重新考慮是否真要拒絕賠償。
正如一家信託公司向搜狐網站說，法規訂明，信託公司假如資產管理失當，需要對違反契約負法律責任。但是，舉證責任由投資者承擔。一般而言，不論信託公司或是銀行都不會向投資者提供多少資料。而且因為此前不曾發生過這樣的事，大部份投資者都沒有要求取得這些資料。ICBC的客戶因此可能缺乏足夠證據，無從指證中誠信託。
然而，和中誠信託不同的是，ICBC需要維持一個龐大的品牌和它的股價。任由客戶在此事上孤立無援或將影響這家銀行日後的財富管理產品銷售，危及它的盈利能力。
然而，受損的並不只有ICBC這家銀行。因為，許多其他產品也一樣有問題，只是沒那麼廣為人知而已。銀行拒絕披露45%以上於2013年到期的財富管理產品回報數據，分析師說這是銀行為了向投資者隱瞞回報表演欠佳的資料。一般而言，銀行會以新發行財富管理產品募集到的資金向財富管理產品投資者付款，又或是提議客戶把預期能賺取的利潤投入新的，回報更高的財富管理產品。當投資者不問任何問題的時候，要這樣做是輕而易舉的。可是，假如投資者現在開始提問的話，整個不列入資產負債表的借貸系統也許就會開始崩塌。
相关日志
没有评论:
发表评论