〖分析专栏〗
【陈功：春节的公共福利不应被"节约"掉】
〖优选信息〗
【形势要点：对今年中国经济的预期还是谨慎为好】
【形势要点：中国对境外投资将基本实行备案制】
【形势要点：国家将因地制宜解决农民工市民化问题】
【形势要点：工业投资增速显著减缓不利于产业升级】
【形势要点：国资委指导国有资产配置和央企股权投资】
【学界观点：垄断性行业改革应对要素引入市场机制】
【形势要点：大城市巨型化的倾向值得警惕】
【形势要点："煤制气"实质是加重中国对煤炭的依赖】
【形势要点：中国游戏机市场将颠覆行业全球格局】
【形势要点：刺激信息消费须首先破除电信业垄断】
【形势要点：上海官员称自贸区建设将持续向香港学习】
【形势要点：反腐政策和文化差异制约中国投资海外酒庄】
【形势要点：中俄西线输油管道交易沿袭东线模式】
【形势要点：投行经济学家可能在并购基金上栽跟头】
【形势要点：国际投资者担忧泰国局势加速撤离】
【形势要点：全球生产力增幅连续三年减小意味着什么？】
〖调整和修正〗
【调整和修正】
〖每日数据〗
【每日数据】
〖分析专栏〗
【陈功：春节的公共福利不应被"节约"掉】
2014年对中国来说是关键的一年。虽然"十二五"时间已经过半，但对新的中国领导层来说，则是继往开来、深化改革时代的开始。这一点放在全世界来考察，都是非常清楚的。可以这样说，"中国因素"从来没有这样显眼过。放眼整个世界，真正影响全球经济的两个因素，一个是美国的QE3退出，一个是"中国因素"，现在大家都在睁大眼睛看着这两大因素怎么变化。可以说，中国以及中国梦，在2013年－2014年的转折点上，从未这样显眼过。
因此，在这个关键的转折点上，无论是国家治理还是发展经济，我们必须振作，必须要有精神，必须展现出自信和发展前景。今年的春节，就是这样一个关键的时点。
但问题是，现在各地政府显然对于今年是关键年的理解有很大的差距，对于维持信心、保持经济增长、推动改革的自信显得不足。以当前的市场环境为例，在中央高调持续反腐的背景下，大家忽然之间都在谈论"节约"的问题，各种节约的形式和应对节约要求的招数，都成为大家热衷的谈资。
有段子称：某地方政府到北京来"跑部"，联系中，部里的官员专门电话叮嘱，千万不要带东西来，现在正在倡廉的风头上。结果地方官员空手而来，喝了两杯清茶之后，悻悻地离开，双方都颇不自然。不过，也有人表示，节约的口号虽然提得很响亮，但真要送礼，实际上也不受影响，只不过是方式变了，该收还是收。
从整顿官场来看，是否真地节约了社会资源还有待观察，但现在的实际效果是，部分领域的消费出现了萎缩，一刀切地整顿连带影响了市场，老百姓的春节似乎也给"节约"掉了。观察一些城市，从今年元旦到现在临近春节，很多城市的公共生活显得十分萧条，上海好赖还在南京路上放了串灯，其他的张灯结彩今年全没了。从外地回到中国的政治中心北京，发现原本属于公共服务的节庆安排基本上都没有，更显得一派萧条景象。
安邦（ANBOUND）首席研究员陈功表示，反腐倡廉节约都是好事，但对于什么是节约？节约什么？怎么节约？这需要有客观的分析。在陈功看来，中央要求的节约主要针对的是官员，要求官员节约是为了扭转过去弥漫官场的奢靡之风。不过，提倡节约并不能影响老百姓应该享受的公共服务。过春节张灯结彩，这是公共福利，是财政必须得给老百姓做的公共福利。但现在一谈节约，是不是真的节约了不知道，但老百姓的公共福利却真的给省了，这种做法就有问题了。老百姓会问：这是给谁脸色看呢？
从政策执行的角度看，陈功指出，问题的重点在于，春节并不属于官员们，春节是中国文化中最为重要的一个节日，延续了数千年时间。人们对未来的期盼，对未来的希望，以及未来的结果是好、是坏，都反映在春节的气氛当中。所以，让春节有气氛根本不是一个节约不节约的问题，这在中国就是一项社会公共福利，各级政府有责任将它搞好并且完善。真正的节约，那是政府的事情，节约节的是政府，而不能是老百姓。
至于为了春节的节约和环保而限制放花炮等建议和安排，基本上属于瞎扯。大范围的雾霾是气候级（或者气象级）的因素导致的，而雾霾天的变化也不是放鞭炮所能影响的。十个春节的鞭炮加在一起，也不如一场沙尘暴的危险大。这方面，如果听一些伪专家的意见，会影响了春节气氛这个大局。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
中国的节约之风不能成为一场严寒，它限制的应该是政府官员，而不是普通百姓的基本生活和享受。春节氛围是政府应该提供而且老百姓应该享受的公共福利，它不应该"一刀切"地被节约掉。（ACG）
〖优选信息〗
【形势要点：对今年中国经济的预期还是谨慎为好】
在昨日（1月21日）的研究简报中，安邦（ANBOUND）高级研究员贺军表示，2014年中国经济如果增速过快，这不是成绩，而是问题。这一看法在经过英国《金融时报》中文网刊载之后，引起了一些市场关注。也许有人会问：在国内外经济环境稍微回暖一些的时候，这样来谈中国经济过快增长是否有些太早？实际上，我们提出中国经济不宜过快增长是有背景的，一是针对现在对中国经济过分乐观的情绪，如认为中国经济今年可回升到8.5%以上；二是提醒决策部门不要强行中断经济转型和结构调整，重回投资刺激经济的老套路。对于今年的中国经济形势，我们并不认为高枕无忧。正如安邦（ANBOUND）特约经济学家钟伟在内部讨论中所说，目前中国经济运行的增速仍在缓缓下降。在过去3年，2011年的固定资产投资增速较快，2012年、2013年固定资产投资均仅微高于19%，但仍有继续下滑的风险。在外贸方面，尽管西方国家对2014年的世界经济比较乐观，但中国商务部对2014年的中国外贸却极为谨慎，甚至缺乏信心。最令人费解的是消费，消费在过去3年持续下滑，从宏观面来看，经济增长和收入增长的放缓不足以解释消费滑坡，房地产对消费到底是省吃俭用的抑制作用还是买房带动家居装修家电等，目前还有争议；廉政风暴多大程度冲击了消费也有争议。但从结果看，消费始终悄悄地在下滑。如果没有政府在基建投资上的对冲措施，2013年的增长就不会比7.5%更高。而在2014年，有可能出现外围经济增长不错，中国经济增速终于跌破7.5的可能性，它会让国际社会对中国经济的信心继续受挫。综合来看，对今年中国经济的预期还是谨慎一些为好。（NHJ）
【形势要点：中国对境外投资将基本实行备案制】
21日，商务部新闻发言人沈丹阳表示，正在抓紧修订《境外投资管理办法》，推动对外投资合作便利化，除对敏感国别和敏感行业的境外投资保留核准外，拟一律实行备案制。商务部此举旨在落实改革措施。除此之外，商务部还将加强业务统计监测，完善规划引导和信息服务，既引导企业及个人了解国外投资环境和商机，扩大对外投资，也帮助其加强风险防范和应对。去年年底十八届三中全会有关全面深化改革的决定提出，扩大企业及个人对外投资，确立企业及个人对外投资主体地位，改革涉外投资审批体制。去年12月，商务部部长高虎城已表示，将放宽对外投资准入，推动个人境外投资试点工作。2013年境内投资者全年实现对外非金融类直接投资901.7亿美元，同比增长16.8%；去年为772.2亿美元，同比增长28.6%。沈丹阳还就中欧经贸关系表示，中欧投资协定第一轮谈判今日起在北京举行，为期三日，中欧双方将就谈判的安排、谈判可能涉及的议题等内容展开充分磋商。"随着欧洲经济企稳回升，中欧正式开始投资协定谈判，我们有理由相信2014年中欧经贸合作将发展得更快、更好，开启中欧全面战略伙伴关系新十年。"商务部此举，显然是对中欧双边投资协定谈判释放的善意，也是对TTP和TTIP的一种应对之策。（AYZR）
【形势要点：国家将因地制宜解决农民工市民化问题】
近日，坊间传闻中央城镇化工作会议欲推出的《国家新型城镇化规划》已修改完毕并上报，预计将很快发布。据悉，规划明确了新型城镇化建设目标、战略重点和配套制度安排。新型城镇化建设将坚持以人口城镇化为核心，以城市群为主体形态，以综合承载能力为支撑，全面提升城镇化质量和水平。在农民工市民化方面，将着力推进解决已转移到城镇就业的农业转移人口落户问题和有能力在城镇就业、居住的常住人口市民化问题。未来将建立健全农民工市民化推进机制，建立农民工市民化的成本分担机制，将采取中央、省、市、企业和个人分担的方式。而国家发改委已明确表示，将围绕建立农业转移人口市民化成本分担机制、多元化可持续的城镇化投融资机制等在不同区域开展不同层级、不同类型的试点。目前，60%以上的农民工被地级市、省会城市和直辖市吸纳，全面放开建制镇和小城市落户限制并不能完全解决农民工落户问题。为此，有消息人士称，未来将根据城市规模和综合承载能力，以就业年限或居住年限、城镇社会保险参加年限为基础，各类城市因地制宜地制定公开公平的农民工落户标准，这无疑有利于农民工根据实际条件选择落户地区。（LYZR）
【形势要点：工业投资增速显著减缓不利于产业升级】
2013年固定资产投资增速呈现多年来首次低于20%的现象。据国家统计局披露，2013年全年固定资产投资（不含农户）436528亿元，比上年名义增长19.6%。其中，国有及国有控股投资144056亿元，增长16.3%；民间投资274794亿元，增长23.1%，占全部投资的比重为63%。这是自2002年以来我国固定资产投资增速首次低于20%。投资主要构成分项呈现分化格局，其中工业和制造业投资均不及19.6%，房地产投资和基础设施建设投资则超过这一数据。我们注意到，固定资产投资增长率从2011年的23.8%和2012年的20.6%，降至2013年的19.6%。固定资产投资增速放缓的主要原因在于制造业投资：由于各类成本上升侵蚀了中国制造业的竞争力，制造业投资的增长率从2012年的22%降至2013年的18.5%。去年基础设施领域的固定资产投资增长19.5%，高于2012年的15%；住宅投资增长19.4%，高于2012年的11.4%。由此可见，去年固定资产投资增速减缓主要还是工业投资拖了后腿，尤其是国有工业企业，这跟先前国有企业大量投资负债过重显然有不可分割的关系。工业投资减缓可能对技术进步和产业升级造成影响，不过，国企投资下降留下的空间却对推动民间投资是个利好。（AYZR）
【形势要点：国资委指导国有资产配置和央企股权投资】
中共十八届三中全会明确提出要完善国有资产管理体制。日前，国资委发布名为以经济增加值为核心加强中央企业价值管理的指导意见称，对符合国有资本发展方向和企业战略定位、价值创造能力高的存量资产，应优先配置资源，提高利用效率；对战略匹配度低的存量资产，应适当控制规模并逐步优化。"对长期不分红、无控制权的股权投资，应制定专项处理方案。对可有效辅助、延伸主业发展，盈利能力较强、增长前景较好的少数股权投资，要创造条件增强控制力。"指导意见提出，要优化国有资本配置，不具备竞争优势的主业，要及时调整，有序退出；超出主业范围、价值创造能力低的业务，要坚决剥离重组；培育新的战略性业务要坚持审慎原则，严格论证，把握节奏，有序进入。意见要求，要着眼于提高国有资本的回报和保持合理的流动性，遵循资本运作规律，选择各类有发展潜力、成长性好的市场主体进行股权投资，有效规避风险。要积极发展混合所有制经济，通过产业链整合、项目融资、债务重组、网运分开等手段，实现国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合，放大国有资本功能，提高国有资本布局结构调整的能力。政策性业务较重的企业，要在保障国家安全、提供公共服务等方面作出更大贡献。在强化投资并购管理方面，要健全投资决策责任追究机制，建立董事会或企业主要负责人对重大投资决策负责制，严格考核奖惩；要根据国际化经营战略，稳妥实施境外投资并购，有序开展竞争。（RLJL）
【学界观点：垄断性行业改革应对要素引入市场机制】
近日，国家发改委经济体制与管理研究所所长聂高民撰文指出，激发国有经济和国有企业新活力，是增强市场微观基础活力的重头戏。在新的发展阶段，发展国有经济的思路应从管国有企业转变为以管国有资本为主，通过发展混合所有制经济提升整个国有经济活力；国有企业改革应从作为整体的企业改革深入到激活企业各类生产要素的市场功能，使其能够参与要素市场的平等竞争；政企关系、政资关系应从单线条的直接关系转变为以国有资本运营为纽带，彻底实现政企分开、政资分开，促进形成公平竞争市场秩序。这就意味着，进一步搞活国有经济面临一系列深刻的体制变革。聂高民认为，垄断性行业应根据行业特点实行网运分开，放开竞争性业务。垄断性行业改革虽不等于直接放开竞争，但即使自然垄断性行业也应放开竞争性业务。自然垄断一般基于自然或必需的系统网状结构，如电网、路网、通讯网等。系统网本身的自然垄断并无问题，但其大量非网状关联产业部分应引入市场机制。即使自然垄断的网状产业也可以实行股权、产业基金等形式的资本准入，吸收社会资本，以增强发展活力。垄断性行业的各种生产要素并不必然与垄断捆绑，应在资本、劳动力、管理、技术等要素方面引入市场机制，扩大开放。垄断资源超额收益部分，可探索建立评估机制和特许经营制度。（LYZR）
【形势要点：大城市巨型化的倾向值得警惕】
大城市和特大城市发展迅速，是当前中国参与国际竞争，引领城镇化、工业化发展的核心载体，但城市巨型化的倾向值得警惕。过度集聚发展导致的"城市病"已经在北京和上海这样的巨型城市开始显现。日前，《北京市市政府工作报告》中已经将加强人口规模调控列入2014年主要任务之一，明确提出"切实把常住人口增速降下来"。上海也表明，将严格落实以积分制为主体的居住证制度，严格控制人口规模。中国城市规划设计研究院原院长、中国工程院院士邹德慈认为，城市的巨型化发展，往往伴随资源能源高度紧张、城市空间"摊大饼"蔓延、交通拥堵、大气污染严重、宜居水平低下、社会矛盾紧张等突出问题，需要从政府的角度加以规划引导和调控，加快发展转型，由全面吸引集聚资源转向区域协调与带动。以4个直辖市、重要省会城市和副省级市为代表，一些中心城市正在朝向巨型城市发展，如果按照各地上报国务院批准的城市总体规划，到2020年我国城市人口超过1000万的城市则多达16个。邹德慈院士直言，中国城市的发展需要转变观念，不要认为城市发展的目标就是追赶大城市，这种老的观念是错误的。城市是否重要在于它的职能，而不是大小。（RLJL）
【形势要点："煤制气"实质是加重中国对煤炭的依赖】
"多煤少气"、以煤炭为主的能源结构是中国面临雾霾的一个主要原因。因此，减少煤炭消费比重，使用天然气作为清洁能源无疑成为最佳选择。日前，国家能源局年度工作会议上提出，到2020年煤制气目标产量达到500亿立方米。据能源局称，如果能够实现这一目标，到时煤制气将占国产气的12.5%。美国《赫芬顿邮报》发表文章称，这一计划实际上恰恰意味着消耗更多煤炭——这会导致更具灾难性的空气污染。文章指出，2013年中国政府史无前例地批准了十多个煤制气项目申请，这些项目将通过各种气化工艺将煤炭转化为合成天然气。原因是什么？煤炭业的拥护者要用气取代煤的方法来治理严重的空气污染。问题当然是这只是新瓶装旧酒。文章认为，在"解决空气污染"的幌子下，这些计划只会让煤炭消耗问题变得更严重。具有讽刺意味的是，空气污染最大的来源煤炭企业现在大力宣传煤制气的"良方"，用来解决它们自己所制造的问题。事实上，煤制气既不会遏制中国日益严重的空气污染危机，也不会升级其能源基础设施。相反，它会让中国加重对煤炭的依赖程度——同时带来一系列新的环境风险。文章警告称，考虑到77%通过审批的项目将在水资源紧张的地区运行，中国干旱的西部完全负担不起煤制气项目的巨大需求。如果不遏制由煤制气项目带来的西部煤炭开发热潮，中国东部经济发达省份逐渐减少的煤炭消耗量会迅速向西转移，中国将会错失真正优化能源和经济结构的机会。（RLJL）
【形势要点：中国游戏机市场将颠覆行业全球格局】
上周周末，任天堂承认2013年推出的WIIU主机完全失败。任天堂公司预计，该公司在截至3月底的财年内可能出现350亿日元（约合3.36亿美元）的营业亏损，大大低于先前1000亿日元营业利润的估计。任天堂由此可能连续第三年出现营业亏损。在业界看来，任天堂的业绩之所以大幅萎缩，主要是因为它抗拒移动浪潮，而且在内容领域采取保守态度，未能充分融入行业趋势。与任天堂相反的是，微软的XBOXONE自2013年11月22日推出以来，销售速度已超过了其上一代产品XBOX360，微软还于前不久宣称，XBOXONE仅用18天就达到了200万台的全球销量，打破该公司的纪录。此外，根据索尼于今年美国拉斯维加斯举行的CES展会上宣布的数据，PS4的总销量截至2013年12月28日已经突破420万部。目前，国内企业百视通（600637，SH）已经与微软达成合作，双方共同出资7900万美元组建合资公司，并将推出游戏终端产品。不过，索尼内部正在观望上海自贸区有关游戏机业务的政策，暂时没有正式在中国开展这一业务的具体时间表。我们注意到，2013年9月27日，国务院正式印发了关于上海自贸区的总体方案。方案中提到，自贸区将允许外资企业从事游戏游艺设备的生产和销售，但须通过文化主管部门的内容审查后才可面向国内市场销售。在中日政冷经冷的当下，中国的游戏机解禁对日本企业恰恰不是机遇而是风险，全球游戏机行业三强格局将因中国市场而颠覆。（AYZR）
【形势要点：刺激信息消费须首先破除电信业垄断】
中国电信业的费用高昂已经为我们习以为常。然而，即使同属中国移动，中国移动香港的4G套餐，也比内地的更"划算"。它的套餐包括128港元即约100元人民币，包含1G的本地数据用量，及1800分钟的本地通话分钟数，相比内地便宜一半以上，而218港元即174元人民币的套餐，包括5G的本地数据流量及无限使用的本地通话分钟数，但比内地中国移动的1G流量的套餐更为便宜，相比5G流量的套餐资费更是其的1/3。在便宜之外，中国移动香港在上个月更推出一个交易平台，让用户可以在平台上自由买卖数据流量，交易以每GB为单位，价钱可以由卖方设定，由15港元到60港元不等，但卖方在每次交易时都要付每GB15港元的行政费，而买卖得来的数据量在月结前生效。我们注意到，国内电信行业的垄断恶习难改，越是资源丰厚的地区垄断越是恶劣，号称几家竞争的电信业实际形成寡头垄断格局。比如，同样的电脑宽带流量，在浙江一年只需400多元，北京需要1000多元。手机流量的网络也是出奇的贵，套餐之外每M流量北京竟然要收1元，但套餐内用不完的流量月底却被自动取消。相对自由竞争的香港电信业，让中国移动不得已建立了流量转让机制，却显示出国内移动业务强烈的垄断反差，如此高昂的费用，这对网络虚拟运营产业以及中央提出的鼓励信息消费的发展会是个严重的制约。为此，刺激信息消费须首先破除电信业垄断，比如引进香港等境外的电信运营商以及设立更多的虚拟运营商。（AYZR）
【形势要点：上海官员称自贸区建设将持续向香港学习】
自从上海自贸区挂牌以来，有关沪港竞争的话题被各方热议。在周二（1月21日）召开的上海市政协港澳委员座谈会上，上海市委常委、常务副市长屠光绍表示，上海自贸区的建设和发展将充分学习借鉴香港经验。他表示，香港作为全球的金融中心、贸易中心、航运中心，为上海的发展带来了很多启发，今后上海还将持续向香港学习。随着上海自贸区金融改革不断推进，在全球金融配置的角度下会有更大市场资源配置的需要。沪港之间不是竞争的概念，各自应该扮演不同的角色，双方都服务于中国整体经济。屠光绍表示，上海自贸试验区的核心任务在于"制度变革和制度建设"。"过去的一些'区'很容易搞成招商引资，靠一点优惠政策、优惠安排，这次则不是，这次自贸试验区设立的核心是转变政府职能。从政府审批到备案，从正面清单到负面清单，核心就是改革，只有这样，自贸区才有意义。""我们希望自贸区的经验是可复制、可推广的，将来可以走出28平方公里，希望各地的改革都可以加快，都可以分享自贸区的'制度红利'。"座谈会上，来自香港金融界、实业界、贸易界、律师界等领域的10多位政协委员对上海自贸试验区的负面清单制定、法制环境营造、金融创新与安全、人才集聚等提出了一系列可资借鉴的建议。多数业内人士提得最多的就是"双赢"，他们普遍认为上海设立自贸区对香港的影响不会很大。（LLX）
【形势要点：反腐政策和文化差异制约中国投资海外酒庄】
随着中国资本在全球范围内的扩张，国内投资者或因商业回报、或被利润吸引，开始购买海外的葡萄酒庄园。根据法国的统计数据，到2012为止，中国买家已收购了法国波尔多地区的27个葡萄酒庄园，土地面积约525公顷，占到这一地区已易手的葡萄园总面积的15%。然而，虽然在过去6年时间里，波尔多葡萄酒的销售量在中国经历了史无前例的高速增长，但到2013年市场的节奏已开始减缓。珠宝商沈东军是中国最早收购波尔多知名酒庄的中国商人之一。据他介绍，酒庄并没有给他带来多少经济回报——尤其是因为政府突如其来的"八项规定"，令波尔多葡萄酒在中国的销售遇到了一时的困难，目前他的酒庄收支仅能维持平衡。沈东军选择波尔多是因为这里的土壤、葡萄品种、酿造技术以及悠久的历史、文化，然而文化和法规的差异也令他认识到从事这项投资需要学习和耐心。他发现波尔多当地居民对中国投资者态度矛盾，一方面欢迎投资，另一方面也害怕中国人改变他们的酿造工艺、破坏当地的传统文化。有的中国商人在收购后，将酒庄的工人、酿造师换成中国人，这让当地人极为反感。他认为，海外收购需要投资者对当地文化表现出格外的尊重，尤其当收购的是被法国人视为国宝的葡萄酒庄园。对中国投资者而言，收购酒庄风险首先在于远距离管理的问题，其次是文化差异。除了法律法规，还需要特别留意当地约定俗成的规矩，比如不能通过恶意压价来和其他酒庄展开竞争，同时处理劳资关系要格外小心。葡萄酒庄园作为一种长期投资，在短期还没有给中国买家带来多少销售利润。但近些年庄园在世界范围内稳定增值，还是让中国的投资者感到乐观。（RLF）
【形势要点：中俄西线输油管道交易沿袭东线模式】
先前中俄东线原油交易以大额预付款方式成交后，西线工程现业已达成交易。据俄罗斯石油公司披露，该公司已从中石油获得首笔预付款，而早在本月1日，俄石油便已开始以掉期交易的方式经哈萨克斯坦向中国输油。根据俄石油和中石油2013年6月签署的长期供油合同，俄石油计划25年内对华供应约3.6亿吨石油，总价值约达2700亿美元，每桶原油价格超过了100美元，而且买的是远期。该合同是在落实两国有关扩大中俄原油贸易的政府间协议框架下签署的。购油预付款将分两部分支付，首笔预付款为200亿美元，而预付款总额为700亿美元，。俄罗斯能源部部长诺瓦克把2013年称为中俄能源合作的"突破年"，他于2013年曾公开指出，中俄双方此次在石油、天然气等多个领域均达成合作意向并解决了许多之前积压的问题。据悉，中石油与俄石油就这一西线输油管道的首次正式接触，大约是在2013年年初。据商务部官网2013年1月7日发布的消息，中石油当时已收到俄石油邀请，并将赴莫斯科进行补充供油谈判。谈判主要将讨论沿阿塔苏－阿拉山口石油管道经哈萨克斯坦从俄罗斯向中国供油的可能性。据业内人士称，这条经过哈萨克斯坦的西线管道是中国进口俄罗斯石油最短的路线，管道的铺设成本因此降低很多。另据中石油披露，2014年中国石油需求增速在4%左右，达到5.18亿吨。石油和原油净进口量将分别达到3.04亿吨和2.98亿吨，较2013年增长5.3%和7.1%，石油对外依存度达到58.8%。中国似乎很担心原油可得性，然而随着美国原油自给率的不断上升，全球原油供给相对并没有那么紧张。（AYZR）
【形势要点：投行经济学家可能在并购基金上栽跟头】
前高盛董事总经理胡祖六日前因为并购基金的募集问题而处在风口浪尖上。国内媒体质疑的是，一个曾享誉海内外的投行经济学家，他所创立的春华资本与平安集团合作的这条募投链条，究竟是怎样运作的？是否涉及到违规或者灰色操作？据21世纪创新资本研究院的调研，胡祖六与平安集团的交情颇深，当年平安集团收购深圳发展银行的案子，胡祖六是很重要的牵头人。知情人士称，凭借这种交情，春华资本的募资在平安集团成行，但并非直接投资，而是平安集团利用旗下平安信托平台推出信托计划，再通过旗下多个平台进行销售。不过，这种操作直接改变了春华资本的融资方式：从私募变成了公开募集。一位春华资本的有限合伙人（LP）代表人士透露，他们手上有足够的证据表明春华资本存在违规融资。此前有不少报道称，春华资本的一期募资并非来自平安创新资本的自有资金，而是由平安信托发起的信托计划募得，随后平安信托和春华资本均明确表示，一期资金来源于平安创新投资自有资金。而上述代表人士表示，"平安信托和春华资本明确签署协议帮助其通过信托计划融资，并且平安集团内部也有明确的资金走向，足以证明一期募资来源于信托计划，而非自有资金"，"自有资金的说法是在撒谎，没有依据。"有投资界人士表示，胡祖六是一位成功的投行经济学家，其在宏观经济学领域颇有建树，但研究和投资是两码事，有本质区别。"借由其过去的名气，做一个数亿元规模的基金，一步一步地做起来是一个好的开始，而做数十亿元规模的资金对其募资能力和投资管理能力都将是很大挑战。"对于并购基金来说，国际上的并购基金不仅拥有完善的金融工具、还有庞大的企业家队伍作为管理团队，企业收购后，需要确定未来的战略、研发、日常经营管理、销售、资金配套等一整套方案。（LHJ）
【形势要点：国际投资者担忧泰国局势加速撤离】
随着泰国政局动荡加剧，国际投资者正在加速撤离泰国股票和债券市场，一轮新的危机似乎正在浮出水面。日前，富国银行旗下第一国际顾问分析师Lauren Van Biljon无奈地表示，公司已经在2013年四季度出清了所有的泰国债券资产，因为该国政党之间的分歧巨大。富国银行并不是唯一一家撤离泰国的外资。资料显示，自从2013年10月底以来，国际投资者已从泰国股市和债市撤资超过40亿美元，其中抛售股票金额就高达28亿美元，包括太平洋投资管理、高盛等机构在10月末泰国首次爆发抗议活动前就已减持泰国债券。政局不稳除了加速资本逃离，还引发国内资本市场动荡。自2013年11月以来，泰铢对美元累计贬值5.2%，在亚洲主要货币中的表现排名倒数第三；同期，泰国证交所股指累计下跌10%，是全球表现倒数第三差的股市，只好于哥伦比亚和伊斯坦布尔股市。除此之外，泰国不断恶化的政局还使得债务违约成本上升，相关资料显示，泰国5年期信用违约互换（CDS）升至160个基点，为2012年3月以来新高，同时该水平在亚洲排名第五，远高于中国的96个基点。北欧最大金融机构北欧银行（Nordea Markets）认为，该CDS有可能升至200个基点，创2011年11月以来新高。（RLJL）
【形势要点：全球生产力增幅连续三年减小意味着什么？】
发达国家经济复苏的形势日渐明朗，这给全球市场吃了一颗定心丸。不过，美国智库经济研究联合会（Conference Board）的研究揭示，全球生产力2013年的成长幅度缩小，生产力危机可能使全球经济前景蒙上阴影。经济研究联合会不久前指出，2013年全球劳动生产力增长了1.7%，增幅为连续第三年缩小，这代表各国把劳工和资本资源转化为产品与服务的能力降低。自中国和印度等大型新兴经济体1990年代初崛起以来，除了2001到2002年、2008到2009年的经济衰退期以外，全球劳动力增幅很少低于2%。经济研究联合会强调，生产力成长陷入停滞的主因，似乎是近年来需求减缓，导致资源使用的生产力降低，这也可能和市场僵化与创新停滞有关。生产力成长是各国在提高富足度时的最重要元素，如果生产力成长未来几年完全消失，富裕国家可能无法改善人民的生活品质，新兴经济体也难以赶上先进国家。研究显示，评估整体效率的全球全要素生产力去年下滑0.1%，原因是新兴经济体经济增长减慢、以及使用资本和投入劳动力持续快速增加。近年来全要素生产力已持续下滑，因为新兴市场的增幅不断缩小，先进经济体的全要素生产力则继续下滑。企业已努力解决生产力下滑的问题，例如必和必拓（BHP Billiton）和力拓（Rio Tinto）等全球矿业巨头，都试图借着减少成本高昂的新投资计划，尽可能提高现有营运的收益，来提振生产力。（BHJ）
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