〖分析专栏〗
【陈功：不能误读混合所有制】
2014年中国改革要优先拆掉两个"炸弹" 2
发改委警示地方城投债风险 3
中国养老金隐性债务规模不可小视 3
财政部官员称体制惯性致经济增长不可持续 4
区域经济须自主发展以避免"灯下黑"现象 5
企业要适应营改增政策下的征管环境 5
上海国企改革完全没有触动重要问题 6
食品安全多部门监管模式应尽快被打破 6
成本和油品不配套致假国Ⅳ车盛行 7
中资特许介入坦赞铁路要避免其他风险 7
养老地产的关键是养老还是地产？ 8
万向布局新能源汽车领域已规模初具 9
中国的奢侈品消费今年将现出原形 9
国内体育品牌龙头显露出走出泥潭的迹象 10
国内千亿房企增至7家，万科绿地将冲2000亿 11
2014年德国将引领欧盟继续平衡财政 11
〖分析专栏〗
【陈功：不能误读混合所有制】
时间刚跨入2014年。总结2013年前11个月的国有企业平均业绩，可以用"不好不坏"来形容，如果"自己比自己"，则是有下滑，但尚不严重；如果"拿自己与其他人"比较，则差距明显。
来自国家统计局的数据表明，2013年1-11月的全国规模以上工业企业总共实现利润总额5.3万亿，同比增长13%。如果单独看11月，工业企业实现利润总额7074亿，比去年同期增长9.7%，但增速在持续下滑之中，回落了5.4个百分点。显示产业尤其是制造业的日子都不太好过。同期，国有企业实现利润总额13779亿，同比增长8.4%，这个增速已经低于全国的平均水平。如果拿国有对比股份制和私营企业，问题更加明显，股份制企业实现的利润同比增长了11.7%，私营企业实现总额同比增长了16.3%。也就是说，就工业企业来说，同样的经济环境，同样的时间，国有不如股份制，股份制不如民营！
所有，国有企业肯定还要改革，问题在于怎么改？
十八届三中全会之后，国有企业改革的话题与其他话题相比，并不是热点，但这依旧是避不开的话题。国有企业改革下一步的目标，说一千道一万，其实就是一句话，就是让国企更加市场化！让国有企业更加接近市场，效率在提高一步，问题更加减少一点！沿着这个方向，公司制改革，股权多元化公司，股权流转机制以及发展混合所有制经济等等，都是可以探索和推进的领域。
本来国有企业改革是很清楚的一个问题，但目前出现的一个倾向却令人不免为之担忧，这就是片面强调"混合所有制"，不谈实现的方式和途径，只求混合，一混百了，这就是当前的一个令人不安的倾向。
有人士指出，"如果用5%的国有资本带动95%的民营资本，这有什么不好？"其实，混合所有制的方向已经为十八大三中全会所确定，这没什么好争的了，关键是如何达成？这无可避免的会涉及到方法和途径的问题。如果只求"民营资本"即可，那中国未来的国有企业改革，极有可能陷入前苏联时期国有企业改革的旧辙，国有企业改是改了，通过控制原来国有企业致富的巨富们，又以各种寡头的形式出现了。于是，本来贫富差距就已经很大的中国，寡头们的表现可能又会成为全世界的话题。
安邦早在几年前就提出了以共同基金改造国有企业的"安邦构想"，这个方案的好处就在于，能够在尽可能大的范围里面给全民一个参与国有企业改革的机会，提供了一种分享国有企业发展和改革红利的可能性。同样是民营资本，共同基金的参与，等于是全民参与，国有企业得到进一步社会化监督的机会；如果泛泛而谈民营资本，那么国有企业改革的结果，很可能只是中国富豪排行榜上富人们的专属游戏。道理很简单，引入他们的资本最简单，也可以在最短的时间里面实现"混合所有制"。
事实上，十八大之后，履新总书记习近平将离京调研的首站就选在改革先锋省份广东，并在那里对改革提出希望，"敢于啃硬骨头、敢于涉险滩，既勇于冲破思想观念的障碍，又勇于突破利益固化的藩篱"。国有企业改革必须是一种创新，必须是一种突破，必须要有能解决大多数问题的方案，而不是只是"引进民营资本"，为国有企业"搞点钱"那么简单。
所以，混合所有制不是一个概念实现的问题，而是国有企业真改、实改，改好改强，让国有企业真正成为全民创富的工具。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
追求混合所有制，不能走偏；国有企业改革，没有捷径可走，利用共同基金改造国有企业是最佳的选择。（ACG）返回目录
〖优选信息〗
【形势要点：2014年中国改革要优先拆掉两个"炸弹"】
进入2014年，中国的各项改革工作将会渐次展开。在众多的改革任务中，先从哪里着手？重点做什么？政策上的设计很重要。在安邦（ANBOUND）宏观研究团队最新完成的《建设性的"革命之年"——安邦智库2014年中国经济展望》报告中，就列出了2014年可能影响中国经济发展的九大问题。其中，腐败问题和地方债务问题是两个突出问题，在2014年应该处于优先"拆弹"的位置。在中央所推动的新改革时代，最大的阻力来自于各种利益集团的阻碍和官员队伍的消极怠工。尤其是当改革涉及的利益群体太大，变成普遍性的利益联盟的时候，政令不出中南海的情况就会发生。面对此种情况，反腐败成为"拆弹"的利器，这是针对问题官员的"精准打击"，由于过去多年积累的问题官员为数不少，给反腐败提供足够的选择和操作空间。据安邦（ANBOUND）研究团队不完全统计，十八大迄今，因为各种问题而被中纪委查处的副部级以上官员就达19名，厅局级及以下的官员更不下百名。随着腐败官员不断被拿下，国内官场已是风声鹤唳，尤其是当一些"节点"官员被拿下后，许多利益联盟变得松散。反腐败导致的这种人事变化，为深化改革、畅通政令提供了较为宽松的环境。另一个要优先"拆弹"的问题是地方债务。正如我们此前所分析，地方债务问题的要害不在总规模，而在于增长的速度，以及地方经济对债务扩张模式的依赖。地方债务中所隐藏的腐败已经成为政府间的公开秘密，由于地方债务扩张不需要经过人大审批的预算流程，不少地方债务往往打着基础设施的旗号，被随意投入各种管道，腐败现象也应运而生。令人担心的是，如果仍按照旧模式大规模举债来搞城镇化，不仅会让城镇化走回老路，还会令地方债风险聚集，将中国经济推向崩溃的边缘。现在，中央全面深化改革小组已经成立，习近平总书记亲任组长，在新的改革之年，如何先后着手拆除两类"炸弹"，成为保障未来改革环境的重要举措。（AHJ）返回目录
【形势要点：发改委警示地方城投债风险】
作为企业债之一，城投债主要是用于城市基础设施等的投资目的发行，其发行主体是地方政府成立的投融资平台，且其主业多为地方基础设施建设或公益性项目，因此城投债又称"准市政债"。据相关统计，目前发行城投债的1000家地方融资平台，截至2013年11月末，其存量城投债为2.4万亿元。日前，国家发改委有关负责人称，2014年是企业债券偿债高峰，预计将有1000亿元城投债券到期兑付。发改委正在进行企业债券风险的摸底排查，要求投融资平台公司按照约定落实偿债资金来源，切实防范投融资平台公司违约风险、财政风险和金融风险。为防范地方政府和投融资平台公司债务风险，该负责人表示，要加强对投融资平台公司风险的摸底排查和监测预警，杜绝出现局部性风险。在防范地方政府和投融资平台公司债务方面，将允许平台公司发行部分债券对"高利短期债务"进行置换，加大债务重组力度。针对平台公司项目建设资金出现缺口、无法完工实现预期收益的情况，可考虑允许这些平台公司发行适度规模的新债，募集资金用于"借新还旧"和未完工的项目建设，确保不出现"半拉子"工程。他称，发改委将坚决刹住地方政府性债务无序扩张势头，区分债务情况实行差别化管理。同时，会尽快出台债务风险预警机制，按照不同地区信用水平、负债规模和债务率等风险指标的不同，实施差别化分层次监管。要加强源头规范，把地方政府性债务分门别类纳入全口径预算管理，严格政府举债程序。（RLJL）返回目录
【形势要点：中国养老金隐性债务规模不可小视】
关于养老金缺口的讨论历时已久，缺口到底有多大也众说纷纭。中国目前还没有养老隐性债务的官方测算，也没有中长期养老金支付能力的预测制度。近年来，国内有学术界团队进行了资产负债表的研究，其中涉及到养老金。在中国社科院世界社会保障中心主任郑秉文来看，这些测算结果总体还比较保守，可即使如此，也承受了一定社会舆论压力，一经公布就受到各方否定甚至指责。实际上，此前有关国际机构已经对三十多个国家做过测算，结果显示，这些国家的养老金隐性债务规模相差很大，最小的相当于其GDP的50%，最大的是300%。无论是发达国家还是发展中国家，他们都受到来自老龄化的养老金压力。中国实行一胎政策几十年，老龄化趋势很严峻，根据联合国最新更新的数据，到2050年，中国60岁及以上人口占比是32.8%，而美国仅为27.0%，哥斯达黎加是30.2%。美国社保基金截至2012年底是2.73亿美元，当年养老金支出是7830亿美元，备付能力是347%；而中国仅为154%（2.4万亿/1.5万亿），换言之，美国的基金规模足以支付3年半的养老金支出，而中国只够支付1年半。据此他判断，中国养老金隐性债务的规模肯定大于20万亿。针对如此大规模的养老金隐性债务，他建议，一方面要冷静分析，客观对待。在中国养老基金规模中，有相当的财政补贴，而美国等国家没有任何财政补贴。目前对养老隐性债务和未来的缺口心里没底，建议国家审计署应内部搞一次"摸底"。另一方面，还是看到中国各级政府为养老金制度付出了极大努力，收不抵支和需要财政补贴的省份数量越来越少，近10年来已经减少一半，目前只有十几个省收不抵支。（RLJL）返回目录
【形势要点：财政部官员称体制惯性致经济增长不可持续】
近日，财政部副部长王保安在《求是》杂志撰文指出，长期以来，我国经济增长呈现典型的"四高四低"特征，即"高投入、高消耗、高污染、高速度"与"低产出、低效率、低效益、低科技含量"。发展积累的矛盾较多，运行风险加大。在资源利用较低效率方面，我国单位国内生产总值（GDP）能耗是世界平均水平的2.6倍。土地利用率不断下降，我国城镇人均建设用地从2000年的130平方米上升到2012年的142平方米。城市用地单位产出率上海只相当于纽约的1/29、香港的1/14。农业生产集约化、规模化水平不高，不仅化肥、水资源浪费严重，还造成土壤污染。在经济较低效益方面，我国每个就业者创造的GDP仅为美国的21%、日本的32%。由于多数行业处于国际分工低端，产品附加值整体偏低。多年来我国工业增加值率基本在26%—30%，而发达国家一般为35%左右，美国、德国等超过40%。我国投资效率低下，据测算，我国GDP每增长1美元，大约需要5美元的投资，资金投入成本比日本和韩国经济起飞时期要高40%之多。我国的投资率已接近50%，有的省份甚至达到80%。这种靠投资支撑的增长已难以为继。为此，王保安指出，我国经济"现行版"面临不可持续的风险，表面看，是因为形成了外延扩张发展路径依赖，而发展路径的依赖，实际上是体制惯性的结果。多年来，为了保持高增长而形成的认识和观念已经渗透到我国社会生活的方方面面，要把战略重点转移到经济增长的质量与效益上来，这是一个艰难的过程。打造中国经济升级版的关键，是打造中国改革的升级版，以制度创新为突破口，推动科技创新，实现创新优先的跨越式发展。具体而言，就是要建立战略模式调适机制，转变资源配置方式，加快要素价格体系改革，重塑创新导向的科教体制，深化产权制度改革，加快公共资源的产权改革等。（LYZR）返回目录
【形势要点：区域经济须自主发展以避免"灯下黑"现象】
中国首个万亿美元区域经济体横空出世。广东省发改委披露，预计2013年广东GDP增长8.5%，成为中国首个超6万亿元的省份，也首次突破1万亿美元。广东的珠三角是全球制造业重镇，但其周边的粤东西北12市长期处于欠发达状态，如作为整体，人均GDP要排在全国倒数第4位，反差巨大。在安邦（ANBOUND）智库学者看来，与其他省份一样，广东的发展也呈现出阶梯特征，大中城市超前发展，边缘地区被忽视。越是发展越快的地方，周边的资源反而更容易被吸走以至于更加贫穷，这就是发展经济学中所谓的"灯下黑"现象，广东发展的两面性正是极好的佐证。实际上，这种现象在全国也普遍存在，比如北京与周边的河北也是如此。此外，安邦研究团队在中国南北多地的调研中也发现，这种现象也开始出现在一些城市周边地区与大中城市的融城发展中。原因正是在于大中城市的超前发展需要更多的人口和资源以及产业的填充，而广大周边乡镇发展却严重不足。为此，确立自身独特的、基于本地现有产业发展壮大并延伸产业链和价值链的产城融合战略，才是相对落后地区经济发展的必由之路。（AYZR）返回目录
【形势要点：企业要适应营改增政策下的征管环境】
元旦开始，财政部、国家税务总局联合出台的《关于防范税收风险若干增值税政策的通知》开始正式执行。根据该通知，增值税纳税人发生增值税违法行为后，将被暂停享受相关增值税优惠政策。为堵塞税收漏洞，防范打击虚开增值税专用发票和骗取出口退税违法行为，通知规定，增值税纳税人发生增值税违法行为，被税务机关行政处罚或审判机关刑事处罚的，对于其销售的货物、提供的应税劳务和营业税改征增值税应税服务，享受增值税即征即退或者先征后退优惠政策的纳税人，自税务机关行政处罚决定或审判机关判决或裁定生效的次月起36个月内，暂停其享受上述增值税优惠政策。纳税人自恢复享受增值税优惠政策之月起36个月内再次发生增值税违法行为的，自税务机关行政处罚决定或审判机关判决或裁定生效的次月起停止其享受增值税即征即退或者先征后退优惠政策。我们注意到，在传统营业税领域，存在着诸多可能不用开票的现象，因为地税征管也没有作为国税的增值税般严厉，但在营改增的政策背景下，情况就变得完全不同了。两部门实际在为企业从营业税向增值税转型打预防针，该政策实际相比之前的偷逃增值税犯罪有所减缓，可能也是适应先前营业税征管的不同历史环境。（LYZR）返回目录
【学界观点：上海国企改革完全没有触动重要问题】
去年年底，上海市政府发布《关于进一步深化上海国资促进企业发展的意见》，这标志着上海走到了新一轮国企改革的前列。在著名经济学家、香港大学经济系教授许成钢看来，大家都认为上海走在最前面，其实不然。如果仔细看上海国企改革的20条，就会发现它完全没有触动任何最重要的问题，换句话说，即便是这20条全部都执行，也不可能从根本上有大的改进。他认为，国企改革最基本的问题是谁来负责任，谁是这个企业的CEO，他的动力是什么。任何企业的发展，最大的事一定是它的最高首长的任免。最高首长要干什么，这是由决定他的动力的机制决定的。国企第一大问题，就是它的最高首长的任命是由各级党组织决定，央企是由中央组织部决定的，省级企业是由省组织部决定的。由于党的组织部是政治机构，政治机构关心的不是商业，所以他任命决定出来的人，最大的关心重点不在商业上，这就决定了国企不可能做得好。对于在国企改革中，既得利益者有没有可能成为推动改革的动力这一问题，许成钢直言，这是不可能的。因为这些人的利益是从国有制里产生出来的，只要法律上规定国有资产的性质不能改变，这些既得利益者就会在国有资产界定的范围内活动，所以他们不可能成为推动改革的力量。（RLJL）返回目录
【形势要点：食品安全多部门监管模式应尽快被打破】
去年年底，中央农村工作会议强调，用最严谨的标准、最严格的监管、最严厉的处罚、最严肃的问责，确保广大人民群众"舌尖上的安全"。然而，中国食品安全多部门"分段监管"的模式一直饱受诟病，如何打破这一模式，同时构建起一个覆盖生产、流通、消费市场全过程的监管体系，以避免互相扯皮和"九龙治水"现象，更有效地解决市场监管领域特别是食品安全监管等领域存在的监管真空、监管盲点等问题是维护食品安全的关键一步。据消息称，从2014年1月1日起，上海浦东新区市场监督管理局正式挂牌并开始运作，原浦东新区的工商、质监、食药监部门由此完成"三合一"整合。据消息称，目前已有多个省市着手对市场监管体系进行改革。比如，浙江省舟山市市场监管局于2013年11月21日挂牌成立；安徽省也宣布将在2014年1月底前完成县级市场监督管理局的组建，合并工商、质监、食药监，并将工商、质监省级以下垂直管理体制改为市县政府分级管理体制。不少地方整合之后的"市场监管据"从管理模式上看对食品安全监督是有利的，但对于中国空前的食品安全危机来说，有效解决市场监管问题是保障食品安全的内容之一，恐怕仅此还远远不够。（ALJL）返回目录
【形势要点：成本和油品不配套致假国Ⅳ车盛行】
治理雾霾是个系统工程，"污染大户"重型车全面实施国Ⅳ排放标准就是个很好的证明。此前专家分析，由于汽车尾气排放的颗粒物中硫酸盐占比较大，因此降低硫含量将直接减少颗粒物排放量。据环保部提供的信息，按现行油品标准，柴油质量从第三阶段升级至第四阶段，硫含量将从350PPM降至50PPM。与此同时，重型车的尾气排放标准也同样在升级。上海、南京、成都、太原、济南、潍坊等多个地方城市已率先出台相关规定，自2013年7月1日起，新申报重型柴油车产品均应符合国Ⅳ排放标准。然而，在这些已明确执行国Ⅳ标准的城市中，国Ⅳ车的推行效果并不尽如人意。"实际上，我们很少有国Ⅳ的买家，现在销售的基本都是在2013年7月1日前上好牌的国Ⅲ车，目前国Ⅲ已只有一台，但是否要进国Ⅳ车还得看市场。"上海地区的一位卡车经销商坦承，由于消费者对成本较为敏感，因此大多消费需求已在2013年提前释放，一般而言，一辆国Ⅳ的成本比国Ⅲ高出3万－4万元。而在部分地区，国Ⅳ标准甚至有名无实。山东潍坊一位卡车经销商表示，早在2013年7月，潍坊就已开始执行国Ⅳ标准，国Ⅲ车型不允许上牌。但在执行一个月后，地方又悄悄放开标准。"油品不达标，消费者使用很不方便，所以不得已才允许国Ⅲ车型继续销售。"但这一现状并未维系多久，经销商的不安心理又开始显现。"听说2014年1月1日又要统一实施了，现在我们国Ⅲ车型不敢多备，国Ⅳ车型一辆也没进。"上述潍坊经销商人士表示，若真的执行，则只能进国Ⅳ车，若1月仍没有动静，就继续销售国Ⅲ车。由于经销商在国Ⅲ、国Ⅳ上举棋不定，在2013年12月底，部分终端市场已呈现出国Ⅲ没车卖，国Ⅳ没订单的景象。据了解，为了吸引客户，在华东、华南等区域已经有部分经销商在合格证上做文章。"在厂商默许的情况下，我们卖国Ⅲ的车，但办的国Ⅳ的合格证，这样的'假国Ⅳ'无论在成本上还是标准上都是具有优势的。"上述上海经销商人士称。安邦（ANBOUND）研究人员注意到，北京每天夜间也有大量重型车在活动，五环外更是盛行，如此引发的雾霾不可小觑。（LYZR）返回目录
【形势要点：中资特许介入坦赞铁路要避免其他风险】
日前，坦赞铁路局发布消息，称已与中国土木工程集团有限公司（CCECC）签订协议，将耗资8500万元人民币向中国南车戚墅堰机车有限公司（下称"戚机厂"）购买4台机车，于2014年底前交付坦赞铁路使用，去年11月14日，戚机厂生产的6台机车已交付运营。坦赞铁路全长1860.5公里，贯通东非和南部非洲，1970年10月动工兴建、1976年7月完工，运营状况欠佳，不仅有硬件上的瓶颈，同时也有资金和体制上的问题。坦赞铁路局一直希望能够提升坦赞铁路的运营能力，并分别在1984年和1990年制订过两个《十年发展规划》。这两次规划，主要依托西方的援助，其中主要包括美国、德国和北欧国家。但是，由于西方"捐助国"和坦赞铁路局自身管理不善等原因，两次规划均未达到良好预期。到2000年，坦赞铁路的运营不仅没有完成计划目标，反而陷入了困境。坦赞铁路中国最大的援外成套项目之一，在中国的大力支持下，坦赞铁路有望在今年重启。据悉，目前中国正在准备参与坦赞铁路的改造运营，此次不再是单纯援助的方式，而是以特许经营这样的市场化方式介入，并希望取得财务利益和战略利益，其中获得铜矿资源和出口中国设备是最主要的考虑。如果坦赞铁路能实现盈利，赞比亚的铜矿将更顺畅地东运，满足中国的需求；而赞比亚铜矿需要的矿山设备以及其他各式各样的"中国制造"也将更顺畅地进入非洲内陆。虽然坦赞铁路具有重要的战略价值，但它同样面临着可能超支、投资大、跨度长、不确定因素多的问题。拥有特许经营权还必须具备完善的条款细节，这样才能保证经营的成功。同时，必须获得当地的工会的理解和支持，不能让劳工问题成为拦路虎。另外，投资中必须尊重市场规律，重视成本，坚决不能"大干快上"。（ALJL）返回目录
【形势要点：养老地产的关键是养老还是地产？】
2013年是养老地产利好政策频出、产业市场迅速崛起的一年。新年伊始，就有报道称多地政府直接将养老地产招商作为今年考核地方政府引资部门政绩的一项指标。业内分析，这主要有由两方面原因所导致：一方面，央企、地产商、险企等投资主体纷纷加码养老地产，养老地产被越炒越热；另一方面，随着中国老龄化程度加剧，地方政府面临的解决养老问题的压力与日俱增。据不完全统计，2013年第三季度，全国各地新增养老项目25个，各路资本对养老项目投资热情依然不减。从投资主体来看，政府投建项目约占总量的1/4，社会资本占3/4，社会资本成为养老项目的投资主力。从地区分布来看，三季度北京地区未出现新建的养老项目，项目建设主要集中在天津、河南、山东、广州等地；从投资规模来看，不乏160亿元-200亿元的巨额投资项目，但具体落实情况还有待观察；从建设规模来看，新增养老地产项目容纳老年床位数从200张至8000张不等；从功能定位来看，医养结合成为新建养老项目的主流趋势，大部分新建项目兼顾医疗、康复、健康、疗养等功能。不过，在社会资本涌入、险企和地产商大肆圈地的同时，养老地产有可能沦为一个商业噱头。有些企业圈了很大的地，但是只建了几十张床位。如何协调养老服务的公益性与资本的逐利性是现实面临的问题。不少养老地产推出的是高端服务，只有很少具有资金实力的老人能享受到政策带来的好处。养老地产的核心目的是解决养老，还是在地产？这两个问题的回答不同，决定了养老地产行业的发展方向不同。从国内的情况看，大部分所谓的养老地产，都是打着养老的旗号搞地产。（ALJL）返回目录
【形势要点：万向布局新能源汽车领域已规模初具】
中国最大的汽车零部件企业浙江万向，正不断通过海外并购，向产业链上下游延伸。在成功收购美国电池制造商A123后，万向将目光投向了一家已破产的汽车制造商菲斯科（FISKER AUTOMOTIVE）。据日前披露的法庭文件，万向集团下属美国公司出人意料地向菲斯科提出收购。而生产KARMA插电式混合动力跑车的菲斯科，原本在几天后就将出售给"小超人"李泽楷。菲斯科的债权人要求美国破产法庭，废除已达成的将菲斯科售予李泽楷旗下关联企业的交易，同时举行公开拍卖。万向美国公司则打算参与竞购。万向在周一（12月30日）晚间的截止期限前提交的文件显示，该公司已同意提出2472.5万美元的初步出价，并表示将承担菲斯科的部分债务。周五（1月3日），破产法庭将举行一个听证会，以确定菲斯科是应该继续出售给李泽楷的关联企业，还是采纳债权人的提议。破产法庭审理该案的法官KEVIN GROSS本月稍早表示，对菲斯科匆忙申请破产感到担心。该公司在一个月前刚刚申请破产。代表菲斯科的律师JAMES SPRAYREGEN暂时未回应置评要求。安邦（ANBOUND）研究团队注意到，万向集团这两年的收购目标指向十分清晰，无论是A123，还是菲斯科，都是希望涉足新能源汽车领域，在汽车制造方面实现曲线超车。一般认为，新能源汽车将是未来汽车行业的发展方向，现在还远未成熟。不过，万向集团的收购可能需要承受一定的技术风险。在收购A123时，即有分析指出，A123的技术并未获得大规模验证。而菲斯科之所以陷入破产重组，也因技术方向并未受到市场认可。万向集团纵向布局的思路十分清晰，但结果如何，可能还一时难以作出判断。（RLX）返回目录
【形势要点：中国的奢侈品消费今年将现出原形】
中国是个大市场，越来越吸引全世界商家的关注。如果政策变动导致中国市场异动，也会吸引全球的目光。日前，贝恩公司发布信息称，2013年1月到11月，中国内地的奢侈品市场仅增长2%，部分原因是政府加大力度打击腐败行为。而在2011年和2012年，中国内地奢侈品市场分别增长了13%和7%。报导中说，中国政府在遏制浪费公共资产和清除腐败上的努力，已经对"赠送奢侈品礼物"的行为产生很大的影响。贝恩公司在报告中还提到，中国公布有关民众知情权的相关法律，以及对公司账户和政府文件的严格审查，让官员在收贿时非常忌惮。在贝恩公司看来，中国内地奢侈品消费者比以前更有头脑，73%的人在购买前会搜寻相关信息。因此各大名牌在中国内地要成功销售，必须学会应对日益精明老练的中国消费者。不久前美国《商业周刊》网站报道，在中国内地最发达的城市，外国名牌的神秘感正在减少，但是在"三线城市"依然很强，例如在广东省佛山市和安徽省芜湖市，这些城市消费者选用护肤品主因还是因为"国际品牌"；而上海和北京就不同，消费者更多是为"让我更加自信"而选美容品。美国媒体感慨，针对中国内地10多亿人口设计高端消费品或奢侈品广告并不是件简单的工作。无论媒体或商业公司，对于内地奢侈品和高端消费者分布地图，以及消费冲动的地区差异分析，都感到高度兴趣。不过再怎么评估，也很难计算到官方打奢的力度及持续性，这是奢侈品市场2013年叫苦不迭的主因。在我们看来，打击公款消费和奢侈消费的行动在2014年还会随着反腐败行动而持续，这将使得中国内地的奢侈品消费的真实能力现出原形——公款消费和腐败消费的泡沫将会被挤出。（BHJ）返回目录
【市场：国内体育品牌龙头显露出走出泥潭的迹象】
过去两年，整个体育品牌行业遭遇严冬整体增长出现停滞。国内体育品牌龙头企业李宁2012年的业绩显示，公司全年营收67.39亿元，同比减少24.5%；净利润亏损19.79亿元，关闭1821家门店。这是李宁自2004年上市以来首度业绩出现亏损。不过，在近两年的着力变革下，这家国内体育品牌龙头正显露出走出泥潭的迹象。此前，国内体育用品业为沉重的库存所累，其中一大症结，就在于粗放经营的批发销售模式。整个行业面临的都是"品牌+大批发"模式的恶性循环，公司层面并不不关注零售端的变化。李宁方面表示，2013年上半年以来，集团90%以上的经销商签订了渠道复兴计划协议，库存平均周转月由2012年9个多月的峰值大幅下降到7个月以下。作为首家彻底转型的公司，李宁开始告别传统的订货会形式，采用以"有指导性的订货会订单+快速补货+快速反应"为特色的零售模式，有效改善经销商的订单指引和组货安排。同时，李宁升级企业规划和市场数据分析系统，基于两者推出了快速反应产品线和最佳SKU组合产品。以"快速反应"产品为例，事先只进行少量铺货，用约两周时间测试市场反应，随时监控销售额，一旦产品热销，迅速组织生产大规模铺货，如果销售欠佳，就减少甚至暂停生产。据了解，2013年，"快速反应"产品线实现销售额预计将占营业收入10%。目前来看，经过一系列的动作，这些战略调整已初见成效。李宁2013上半年财报显示，营收29.06亿元人民币，同比减少24.6%，上半年净亏损为1.84亿元人民币，比起2012年19.8亿的巨亏，李宁2013年上半年已实现"减亏"18亿元。李宁公司表示，最艰难的时期已经过去。（RLX）返回目录
【市场：国内千亿房企增至7家，万科绿地将冲2000亿】
随着经济逐步回暖，中国的大型房地产企业们又迎来了一个丰收之年。易居中国旗下克而瑞信息集团（CRIC）日前发布最新报告指出，2013年，年销售额超千亿元人民币的国内房地产企业增至7家，较2012年净增4家；预计2014年万科和绿地集团两家领军者的销售均有望冲击2000亿元量级。报告指出，继2011年万科销售跨入千亿元后，2012年绿地及保利地产也加入千亿军团阵营；2013年，万达、中国海外发展、碧桂园与恒大地产四家房企强势进入，超大型企业竞争格局加剧。据CRIC统计，万科2013年实现销售1740.6亿元，同比增长23%；绿地全年销售1625.3亿元，同比增长51%；万达集团名列第三，去年销售额达1301.1亿元。保利地产和中海地产分别以1251亿元和1170亿元的销售业绩，分别名列第四和第五。2013年的排行榜中的"最焦点"非碧桂园莫属。企业凭借全民营销策略，以激增131%的方式，创下从400亿元到千亿元（1097.3亿元）跃升的业内销售业绩闪增记录。截至目前，碧桂园亦是海外拓展最成功的内地房企。2013年8月，碧桂园的马来西亚金海湾项目开盘劲销6000多套、91亿元，企业一举成为马来西亚最大的房地产开发商。目前，万科、碧桂园等上市公司尚未公布去年全年销售业绩，1-11月万科累计实现销售1598.8亿元。就2014年形势，报告认为，尽管全国房产销售面积将面临增长乏力的局面，但国内房地产企业仍在上演"强者恒强"、"大象起舞"的竞争格局。从房企发展趋势看，明年行业集中度将进一步上升，年销售千亿元"俱乐部"有望扩容至8-9家，万科、绿地将成为国内首批年销售超2000亿元的企业。（RLX）返回目录
【形势要点：2014年德国将引领欧盟继续平衡财政】
2013年12月17日再次就任德国总理的默克尔在新年致辞中指出，她在第三任期的首要任务是，削减财政赤字，实现财政收支平衡；以及带领德国实现向清洁能源的转变，主要能源将从现在的煤炭和核能向可再生能源转变。她说，面对疲弱的外部经济环境，德国的经济表现出稳定发展的良好形势，就业率保持在历史高位，但我们必须明白，德国的稳定发展离不开欧盟在克服政府债务危机做出的努力。借着经济反弹带来的信心，她决定在2015年就实现财政收支平衡。此前，德国宪法规定，德国首相要在2016年实现财政预算平衡。同时，欧盟也承诺将政府债务从现在的占GDP的80%削减到60%。我们注意到，德国2013年财政预算案确定政府预算赤字为171亿欧元（约合222亿美元），先前德国财政部预测德国2013年赤字占GDP的比重仅为0.2%，远优于其他欧盟成员国。欧盟2007－2013年财政预算支出总额为8623亿欧元，欧盟2014-2020财政预算案总额约为9600亿欧元，与上一个多年金融预算案相比，削减幅度约为3%。欧盟2013年的财政支出预算增长较2012年控制在2.79%以内，赤字约200亿欧元。（LYZR）返回目录
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