〖分析专栏〗
【国企改革对民资是机会还是陷阱？】
〖优选信息〗
【形势要点：二季度中国经济增速可能回升】
【形势要点：鼓舞地方的经济热情要警惕刺激过度】
【形势要点：解除瓦森纳协定应列入中美战略与经济对话】
【形势要点：物联网与智能家居正成为消费电子前沿战场】
【形势要点：中国对德投资严重滞后于两国战略关系】
【形势要点：中国企业在财富500强中的占比达20%】
【形势要点：房地产企业转型加剧了其他领域的竞争"烈度"】
【形势要点：国内高端矿泉水基本上就是高价泡沫】
【形势要点：良性发展的地区经济应该伴随财富向社会扩散】
【形势要点：PPI通缩和债务违约是稳增长面临的两大风险】
【形势要点：中国的英语教育改革需慎重】
【形势要点：前海概念激发深圳土地出让上扬属偶然现象】
【形势要点：海上风电项目投资需谨慎防止一哄而上】
【形势要点：中韩达成自贸区将有可能重创日本出口】
【企业竞争：创新不足致三星手机业务衰落】
【形势要点：中国在伊拉克存在庞大利益是个误解】
〖调整和修正〗
【调整和修正】
〖每日数据〗
【每日数据】
〖分析专栏〗
【国企改革对民资是机会还是陷阱？】
十八届三中全会对国企改革提了两个重要的方向：一是从管企业管资产转向管资本，支持有条件的国有企业改组为国有资本投资公司。二是国有企业进行混合所有制改革，鼓励非公有资本参与国企改革。
在中央文件定下改革大纲之后，如何落实国企改革则成为现实的问题。从公开信息可见，国资委和一些垄断央企都开始展示混合所有制改革的姿态，比如中石化拿出加油站资产中的便利店平台用于混合制改革；再比如，国资委开始推动不同类型的国企改革试点，每一样改革搞几家试点。其中，华润集团因为董事长腐败落马而被取消试点资格。
这一次国企深化改革真地与过去不同吗？如果动真格的，是否意味着民间资本和外资将获得空前的机会呢？据我们了解，这些问题在市场中引起了不少资本的内心悸动。尤其是一些做过国企改制和债转股生意的投资机构，试图在新一轮国企改革中嗅到新的投资机会。有私募基金就表示，国企改革将是未来五六年的一条重要投资主线。在他们看来，中国经济增长难题将倒逼改革，国企改革的进展可能会比市场的预期更快。
不过，也有投资者对国企改革看法谨慎。有投资者表示，从投资角度看，国企改革的风险在于，虽然大方向已定，但国企改革如何落实具有不确定性。有投资者表示，在投资国企的过程中，要考察国有资产的经营者和民营企业的想法。例如，国企是否愿意让出控制权甚至控股权？民资投入的安全和收益是否能得到保证？据称，国内某著名的民营投资控股集团的董事长曾表示，对参与国企混合所有制改革没有兴趣，理由很简单：国企只拿30%出来混合，民资占小股，说话不算数；投资后何时分红、分红多少，民资说了也不算数。既然都不算数，砸钱进去不就是打水漂吗？
在安邦（ANBOUND）研究人员看来，从投资者的角度来审视国企混合所有制改革，这是检验改革真伪的试金石！投资者拿资本换股权，一是想参与企业经营管理，二是想获取投资收益。如果这两个目标都不能实现，这样的国企改革肯定是"虚假"的。现在，不少社会资本想吃国企改革这一块"大饼"，但又怕烫着，还怕被套住，很是纠结。不少投资者也在问安邦研究人员，是否应该参与国企混合所有制改革。在我们看来，要在国企改革中寻找机会，必须看清不同时代的大形势，区分不同的情况，这样才会减小风险，增大胜算。
安邦（ANBOUND）高级研究员贺军在内部讨论中表示，从历史阶段来看，这一轮国企改革与朱镕基总理主政时期的国企改革大不一样：第一，那时候有大量的中小国企，而现在的国企基本上都是大型国企，体量不一样，混合制改革的难度显然不同。第二，过去的国企改革是从计划经济体制中进行全面体制转型，国企没有市场经验，十分脆弱；而现在的国企基本上都是经历了市场竞争、改制淘洗而存活下来的，市场能力和资源控制能力不一样。第三，过去的国企基本上是计划经济时代的负担，没有团体利益可言；而现在的大部分国企则是脚踩市场与垄断"两条船"的各种利益集团。如果真地触动了利益集团的核心利益，可能激起有些人跟你拼命。
回顾过去的国有企业改革，尤其是1999年之后清理银行坏账，搞国企"债转股"，不少社会资本和实权人物捞了一大笔。但是，过去依赖权力、关系和政策的财富游戏，就是当初市场经济发育极不完整的一种写照。现在的国企改革是否存在同样的机会呢？在我们看来，环境已经发生了很大的变化，现在的民资参与中央国企改革的难度在加大，但在参与地方国企改革方面，还是存在一些市场机会。上海国有资本已经开始了动作。2013年12月，上海国资委旗下两家同以贸易为主业的公司——东浩集团与上市公司兰生股份的大股东兰生集团进行了联合重组。2014年1月，上市公司城投控股引入了外部战略投资者，弘毅投资以18亿元投资入股10%。除非中国政府坚定地推动市场化改革，在市场增量领域里完全放开，同时积极推动存量领域的改革，否则民间资本不宜参与。即使参与改革，被改革的国企也很可能不是什么好资产。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
从投资角度看国企混合所有制改革，投资者恐怕需要相当谨慎。利益高度集团化的中央国企对民资可能不太适合，但地方国企改革则可能会有一些机会。（AHJ）
〖优选信息〗
【形势要点：二季度中国经济增速可能回升】
随着上半年经济数据接近披露，对上半年中国经济的总结和下半年的趋势判断也成为市场关注的焦点。据国内媒体报道，国务院总理李克强近日用了三个"巨大"来描述中国经济的特征，即"巨大韧性、巨大潜力和巨大回旋余地"。这种说法无疑是再度给中国经济打气。此前，李克强曾表示，当前中国经济运行总体平稳，处于合理区间。但同时，他也强调"要看到世界经济仍然复杂多变，我国经济发展中一些长期积累的矛盾也在凸显，我们不能忽视存在的困难和问题，不能轻视经济的下行压力"。近期，他曾在多个场合强调了完成7.5%左右增长目标的信心和决心。对于上半年的中国经济，有机构估计今年第二季度经济增长可能在7.5%，这将比第一季度的7.4%略有回升。对于下一步的政策，李克强指出，在确保经济运行处于合理区间的同时，更加注重定向调控。所谓"实施定向调控"，就是要重点突出三方面：一是进一步激发市场活力；二是努力增加公共产品有效供给；三是支持实体经济做强。有市场人士分析，截至目前，决策层并没有通过如全面降准、直接松绑房地产政策等传统工具调控，而是进行"定向宽松"、"区间管理"。这一方面说明中国的经济增长方面并没有塌陷，另一方面说明中国政府在稳增长方面保留了政策空间，仍有充足的政策储备，下半年可操作空间很大。（LHJ）
【形势要点：鼓舞地方的经济热情要警惕刺激过度】
进入二季度以来，中央稳增长的政策力度明显加大。今年以来一直强调转型和结构调整的李克强总理，近期的谈话重点也明显向保增长移动，"微刺激"政策开始不断强化。不久前李总理表示，"我们现在地方财政和中央财政有大量存量资金，有些闲置了很长时间，必须用起来。""一定要把'睡'在账上'打呼'的沉淀资金唤醒，把它们用在刀刃上，推动经济发展和民生改善。"李克强特别强调，金融领域部分资金出现了"脱实向虚"的倾向。他要求相关部门负责人，要在全国范围内进一步检查落实，切实降低实体经济、特别是中小企业的融资成本。在国务院领导的不断推动下，各地主管经济的大员都紧急行动起来。6月25日至26日，浙江省委书记夏宝龙在台州玉环县等地专题调研工业经济运行情况。6月26日，广东2014年重大项目面向民间投资招标推介会召开。6月27日，云南全省重点项目6月份推进办公会举行。各个省级领导都确保表示，今年的经济增长目标能够完成。此前国务院派出的各路督查组也要求各地确保全年目标完成，做到守土有责、守土尽责，并要求各地加大改革和工作力度。广东省副省长徐少华向第8督查组汇报称，下一步将狠抓责任落实、政策贯彻、深化改革、有效投资，确保完成全省经济增长8.5%的预期目标。湖北省省长王国生表示，将以这次督查为契机，坚持工作目标、工作责任、工作督查同部署同安排，用改革创新的办法抓落实，形成狠抓工作落实的良好氛围。河北省一季度经济增速只有4.2%，全国倒数第一，不过，河北省委书记周本顺对督查组承诺，对圆满完成今年各项目标任务充满信心。很明显，在以督查促增长的背景下，各个地方"保增长"的热情正被调动起来。不过，从中国的历史经验看，一旦地方政府搞经济的热情被调动起来，其能量是十分巨大的。1992年"南巡"后、2003年以后、2009年"四万亿"，中国都曾经历了政府刺激经济快速过热的时候。从现实情况看，刺激政府促经济增长要格外小心，要警惕刺激过度导致矫枉过正。（AHJ）
【形势要点：解除瓦森纳协定应列入中美战略与经济对话】
定于7月9日至10日在北京举行的第六轮中美战略与经济对话，中美两国高级官员将商讨气候变化、网络安全、外汇汇率、贸易等方面问题，重点是双边投资条约。美国财政部长JACK LEW和美国国务卿克里均会出席本次会议。为了达到对己方更为有利的效果，美国开始通过公开讲话并利用舆论向中国施加压力。其中，美国贸易代表MIKE FROMAN在接受英国《金融时报》采访时表示，美方希望利用本周举行的美中战略与经济对话打破僵局，更新于1996年签署的中美信息技术协定（ITA）。他并表示，若双方不能解决围绕放开每年2万亿美元高科技产品贸易的谈判僵局，可能危及一项拟议中的双边投资条约和其他全球谈判，包括还可能引发今年11月将在北京举行的亚太经济合作峰会（APEC）遇到阻力。这一僵局的关键是中国试图将大约60个新产品品类（包括医疗器材和下一代硅芯片）排除在ITA以外。根据该协议，各国承诺不对信息技术产品征收关税和设置其他贸易壁垒。虽然中国现在是全球最大的信息技术产品出口国，但它急于保护一些尚不能与美国等发达国家竞争的新兴高科技产业。他还提到，上周中国提出的方案低于美方的预期，这可能导致本周举行的中美战略与经济对话谈判陷入艰难境地。美国财长JACK LEW上周也曾表示，期待下周中美战略与经济对话就双边投资条约达成共识是不现实的，这至少需要等2年时间。在我们看来，美国对华直接投资拥有极为严格过于苛刻的审查标准，致使两国直接投资高度不对称。其中最深刻的根源来自于瓦森纳协定，美国由此将诸多投资和技术管制领域延伸到民用领域。如果此项管制不解除，中国向美国大幅度开放信息技术产品市场实际并不可能。因此，中美双边投资协定能否达成的根源在于美国对华技术出口管制政策如何调整，中国应当将解除瓦森纳协定作为中美战略与经济对话的议程。（AYZR）
【形势要点：物联网与智能家居正成为消费电子前沿战场】
自2007年苹果发布iPhone，开启智能时机时代，至今已有7年。在这7年的时间里，移动化的浪潮席卷全球，成就了苹果、谷歌及三星的霸主地位，也让诺基亚、摩托罗拉走下神坛。如今，智能手机的浪潮也已快落幕，工信部发布的数据显示，2014年一季度中国智能手机出货量同比下降24.7%，连续七个季度的增长以来首次下降。受此影响，科技巨头们纷纷将重心投向新品研发，物联网与智能家居正成为消费电子的前沿战场。近月来，苹果与谷歌相继发智能家居模块，希望抢占这一新兴浪潮的前沿。与此同时，错过了智能手机浪潮的另一IT霸主微软，也开始进军智能家居，宣布加入由高通公司（Qualcomm）等科技业者成立的结盟，共建物联网标准，供像灯泡和自动恒温器等家用装置发挥彼此连结的功能。据了解，由高通领导的AllSeen联盟是数个致力于建立物联网标准的计划之一，目标是推广联网智能装置的共同协议，顺应愈来愈多装置透过因特网联结以发挥功能的趋势。联盟其他成员还包括Panasonic、LG电子和夏普等科技大厂。高通和其他科技业者相信，加速建立联网家用产品、汽车和穿戴式装置的连接标准，将有助于制造商推出各种新产品，让软件开发商更容易设计应用程序。这促使高通带头发展一套称作AllJoyn的连接标准，免费供其他公司采用。值得注意的是，作为全球最大的家电品牌国，中国厂商虽然也在努力发展智能家居，但都是在孤军奋战，而非像国外厂商那样选择结盟。这种"与世隔绝"或许会让中国厂商痛失制定标准的机遇，从而被外来的新兴浪潮颠覆掉——就像苹果颠覆诺基亚那样。（RLX）
【形势要点：中国对德投资严重滞后于两国战略关系】
中德关系近年来保持长期稳定友好的态势。5日，德国总理默克尔抵达成都，展开其作为总理的第7次中国之行。德国是中国在欧洲最大的贸易伙伴，同时也是重要的资金及技术来源国。2013年，中德贸易额达1616亿美元，是1972年两国建交时的580倍。德国对华投资占欧盟对华投资的1/4，自2003年起超过英国成为欧洲最大对华投资国。目前德国在华企业约8200多家，累计投资额超过200亿美元，几乎各行业领军企业均已在华布局并深入发展。在投资领域，中德两国合作已不再是"单行道"。中国对德投资起步较晚，但近年保持高速增长势头。中企加速对德优质制造企业进行并购投资。有数据称，2011年起，中国取代美国成为了德国最大的投资国。据不完全统计，中国累计对德投资约40亿美元，年均投资项目超过100项，在德企业已达到2000多家。在我们看来，相比德国对华投资，中国对德国直接投资的项目、企业和投资额差距都颇为巨大，双边投资很不对称，与双边贸易规模也不相适应，并严重滞后于中德全方位战略伙伴关系。中德关系作为全球稳定的重要基石，中国政府各部门还需积极出台各种政策并提供各种信息服务，包括搭建投融资平台和风险担保机制，大力推动中国企业赴德投资，全力提升两国经贸合作的水平。（AYZR）
【形势要点：中国企业在财富500强中的占比达20%】
财富中文网于北京时间2014年7月7日晚与全球同步发布了最新的《财富》世界500强排行榜。今年，世界500强的入围门槛再次提高5亿美元，达到237亿美元；500强的总收入比上一年提高了2.5%，达31万亿美元；而盈利能力大幅上升，总利润提高了27%，达到近2万亿美元。员工总数增长了0.5%，共计6522万人。在2014年世界500强排行榜上，排在前三位的公司依次为：沃尔玛、壳牌石油、中石化。零售巨头沃尔玛以4763亿美元的收入力压群雄，而壳牌石油今年收入为4596亿美元，较上年下降4.6%；来自中国的中石化以4572亿美元的收入，排名比去年上升一位，首次打入前三甲阵营。从利润来看，沃尔玛和壳牌石油都超过160亿美元，而中石化仅为89亿美元。值得注意的是，包含台湾在内，今年中国两岸三地的上榜公司数量保持增长态势，总数已经达到100家。中国大陆（含香港在内，不包括台湾）上榜企业再创新高，由去年的89家增长至95家。除百联集团一家落榜外，去年的其他上榜公司都留在了榜单上。其中，中国民营企业排名均有上升，例如华为投资控股有限公司排名由去年的第315位上升至285位，联想集团排名由去年的第329位上升至286位。与此同时，美国上榜公司数量较去年减少4家，目前为128家。中美两国上榜公司的数量差距正在进一步缩小。今年有7家中国公司首次跻身世界500强。包括来自金融业的国家开发银行（排名第122位）和中国农业发展银行（第491位）；工程与建筑业的太平洋建设集团（第166位）、中国能源建设集团有限公司（第465位）、中国通用技术（集团）控股有限责任公司（第469位）；金属行业的渤海钢铁集团（第327位）；还有能源行业的中国华信能源有限公司（第349位）。在财富500强中，五家最赚钱的公司分别是：沃达丰、两房、中国工商银行、苹果。沃达丰利润大涨13794.5%至941亿美元，成为今年世界500强利润最高的公司。房利美和房地美紧随其后，随着美国房地产市场回暖，其利润也一路走高，分别为840亿美元和487亿美元，它们也是今年最赚钱的美国500强公司。中国最赚钱的500强公司则是中国工商银行，它的利润为427亿美元，较去年增长13%。从资产规模来说，它已是全球最大的银行。苹果公司利润为370亿美元，比上年减少了11%，在世界500强中依然可以排第五。（LHJ）
【形势要点：房地产企业转型加剧了其他领域的竞争"烈度"】
随着中国经济下行压力加大，房地产市场的景气下滑，房地产行业的洗牌也明显加速。不少房地产商开始涉足养老、旅游产业以实现战略转型，以地产起家的恒大集团自去年起就推出恒大冰泉进入瓶装饮用水行业。恒大的闯入给行业内的在位者带来了新的竞争压力。在"中国矿泉城"——吉林白山市靖宇县，恒大冰泉、农夫山泉、康师傅、娃哈哈、天士力和泉阳泉等六家知名水企扎堆在两公里范围内。与此同时，在距离靖宇55公里的抚松县，农夫山泉正在投建水厂，北斗资源投资有限公司已经划定矿泉资源，恒大冰泉也在此布局了年产80万吨的水厂。对此吉林森工集团泉阳泉饮品有限公司董事长王作臣表示，"恒大进来对整个行业都有冲击，对我们最大的影响是销售、推广和生产团队，包括过来挖人。"最近一次200人的招聘，据称有将近3000人报名。恒大来了后，就开始向农夫山泉等其他企业挖墙脚，如果农夫那里是3000元/月，恒大就给开4000元。2013年8月14日，恒大集团确定长白山千万吨级矿泉水项目投资方案，当年9月7日，恒大集团就与吉林省白山市政府签署战略投资协议，拟总投资100亿元分期、分批完成千万吨高端矿泉水项目合作框架协议。自去年11月亚冠赛亮相到2014年1月12日订货会，恒大冰泉两个月内砸了13亿元的广告营销费，收获57亿元订单，从订单上看完成2014年百亿销售目标的57%。而且恒大过来之前，整个长白山矿泉资源布局已经接近尾声，只不过是恒大加速了布局进程，从而使得长白山矿泉水源的市场价值水涨船高。此前被万达集团、联想控股、泛海集团等联合体盯上的白浆泉，日前以超过1.56亿元的高价拍卖给了一家当地矿业企业。在安邦（ANBOUND）高级研究员贺军看来，当众多房地产商进入新的领域时，这意味着一系列的竞争将会加剧：第一，新资本进入老行业，将引发投资竞争加剧；第二，劳动力竞争加剧，抬高了业内的平均工资；第三，资源地竞争加剧，使得优质资源地（如水源地）成为稀缺资源。这将加剧新领域的竞争"烈度"。（RSC）
【形势要点：国内高端矿泉水基本上就是高价泡沫】
随着国内消费市场的升级，市场对高端消费品的需求增多，高端水就是其中的一例。公开数据显示，2012年国内高端矿泉水市场规模约为30亿元人民币，按照40%－50%的增长速度计算，2014年最高能达到70亿元人民币左右。在如此高的增长速度下，越来越多的企业开始进入高端水领域。一般而言，高端矿泉水除了高价之外，最重要的是看它的水源地，水源地是决定这款矿泉水是否高端的首要条件。不过，国内市场的高端水似乎主要就是高价水。正如奢侈品价格一样，相同品牌的国内高端矿泉水要比国外卖得更贵。以法国依云矿泉水为例，其在中国市场属于高端水，但在欧洲国家则是一个大众品牌，依云330ml瓶装水在中国售价普遍达到10元，而在欧洲仅约4元人民币。其实，矿泉水的产业链非常简单，找到合适的水源，然后装瓶出售，再配以广告营销。值得一问的是，这些占据水资源的企业，只通过极为简单的工序，就把水资源化为企业的巨额利润，从道德层面考虑，把水价定得太高似乎就有问题。有人说，从占有水资源到出售瓶装水，其中没有任何创新，没有任何技术进步，没有任何社会福利增进，地方政府依据什么来出让水资源？在目前，至少矿产、房地产开发等资源是需要招拍挂的，但水资源好像没有经过评估和拍卖。此外，大量占有水资源的企业，在开发过程中是否谨慎考虑了生态补偿？这些问题如果不做考虑，企业只管圈水赚钱，水资源很可能就做不到可持续利用。（NHJ）
【形势要点：良性发展的地区经济应该伴随财富向社会扩散】
黑龙江省的煤炭资源整合问题的诸多后遗症持续爆发。2004年，黑龙江省为谋求能源大省，启动了龙煤集团的重组，将当时鸡西、鹤岗、双鸭山、七台河4个国有重点煤矿的资产进行战略性整合。在重组过程中，龙煤集团通过清产核资核销了54亿元的资产损失，还通过人员分流等方式甩掉了一大批"包袱"，以争取上市。不过，龙煤集团的上市计划却因矿难频发而一再推迟。去年3月20日，龙煤股份再次出现在沪市新增终止审查企业名单中，这也意味着龙煤集团在谋求上市的八年中第三次无功而返。由是，十年过去了，龙煤集团没有实现当年重组时的宏图伟志，持续下跌的煤炭价格对被亏损和断贷"双杀"的龙煤集团来说是雪上加霜，今年前四个月，龙煤集团出现了更加严重的亏损，亏损总额达到22亿元。截至今年4月底，龙煤集团鸡西、鹤岗、双鸭山、七台河4个煤炭公司已欠付工资8.2亿元。6月23日，黑龙江省政府不得已明确提出多渠道安排30亿元缓解龙煤集团流动资金困难，同时还将推进龙煤集团深化改革，支持鸡西、双鸭山、鹤岗、七台河四煤城转型发展。在我们看来，黑龙江整合龙煤股份的教训很值得各地吸取。在过去十多年，各地的国进民退运动风起云涌，地方资源和利益的分享机制逐步演变成国有资本独盈的局面，财富难以向社会扩散，民间经济由此缺乏资本积累难以刺激起来并形成网状结构扩散，一旦遭遇经济放缓，老百姓的家底就空了。而在遭遇如此困境下，地方政府才来寻找解决方案，还能行吗？！发展经济究竟是为了什么呢？而鼓励地方资本参与分享资源的河北迁安以及陕西榆林和山西等地，面对结构调整无疑就拥有更强的抗风险能力。因此，地方政府在整合地方资源的情况下，还应当建立社会资本的利益分享机制，让老百姓得以积累资本向社会经济的其他领域投资，促进地方经济开枝蔓叶，向广度和深度延伸，社会经济才有可持续发展的基础。（AYZR）
【形势要点：PPI通缩和债务违约是稳增长面临的两大风险】
自5月份以来，稳增长政策加速投放对经济的扶持作用正逐渐显现，市场普遍预计下半年经济企稳的可能性较大，但交通银行首席经济学家连平表示仍然有两大风险值得关注：工业通缩和债务违约。截至今年5月份，我国PPI同比已经持续27个月负增长，近期降幅虽有所收窄，但环比仍是负增长，这表明我国工业与制造业领域的通货紧缩压力仍将持续。从历史上看，上世纪90年代至今，我国PPI同比一共经历过四次通缩：第一次是1997年6月至1999年12月，PPI同比负增长持续31个月；第二次是2001年4月至2002年11月，PPI同比负增长20个月；第三次是2008年12至2009年11月，PPI持续负增长12个月；第四次就是2012年3月至今的这一轮。尽管这次PPI通缩带来的负面影响可能不及97年亚洲金融危机那次，但考虑到目前工业领域产能过剩压力仍然较大，下半年国内需求也难以大幅度回升。除了PPI通缩，债务违约也是需要高度关注的风险点。据相关统计，今年全国的信托到期量约5万亿元，比2013年增长超过50%。从2014年即将到期的信托分类来看，其大体集中在三个方面：第一是基建信托，到期量大约为1.4万亿元。第二是工商企业发行的产业信托，到期量大概为1.7万亿元，是这三大类信托中最大的。第三是房地产信托，到期量约为6,335亿元。在经济下行的大背景下，信托到期规模的扩张极大增加了信托违约事件的发生概率。该类事件在2012和2013年分别发生13和14起。从2014年到期的项目情况看，产业信托受到实体经济增长放缓的压力比较大，可能出现一定的风险，而房地产信托的风险也不容忽视，在2012和2013年面临过兑付风险的项目中有相当高的比例与房地产有关。（RSC）
【形势要点：中国的英语教育改革需慎重】
近期，中国英语考试将进行改革引发社会热议。教育部新闻发言人称，已提出了一个未成型的方案，将英语考试改为社会考试，一年可以考多次，并和四、六级一样分等级。很显然，英语考试改革将使得英语在高中教学中的地位下降。安邦（ANBOUND）研究人员曾对此表示，降低或取消公立教育体系中的英语教育不是个好主意，这将会制造新的教育不公平。中国英语教育的问题不在英语本身，而在于教育模式和方式。研究英语考试改革的政策结果，需要测算英语学习的成本和收益。山东大学的刘国辉使用"中国社会调查"2006年的数据，测算了外语投资的回报率。通过在全国28个省市中抽取1万户的城镇家庭进行调查。在3138名受访者中，2.2%的人精通外语，45.6%的人外语能力一般，其余的人无外语能力。刘国辉以次为依据，在考虑了教育水平、家庭背景等因素后，发现外语能力一般的人比无外语能力的人月收入高6.4%，而外语精通的人比无外语能力的人月收入高43.8%。劳动经济学者测算中国四年的本科教育的劳动回报率大致在30%－60%，精通外语的收益大概和本科四年差不多。而外语能力一般的收益略低于折算下来读本科一年的回报率，等同于大概六年工作经验。在受过高中而未受过大学教育的人群中，精通外语的劳动回报率为85.3%，相比更高；外语能力一般的回报率为9.9%；而在未受过大学教育的人群中，精通外语的劳动回报率降到了30.3%；而能力一般的回报率显著，可以认为是零。这说明精通外语的回报率很高。同时，密歇根大学的James Levinsohn发现，从1993年到2000年间，南非家庭里讲英语环境的人的语言回报率从18%增至25%，世界银行的Mehtabul Azam和休斯敦大学的Aimee Chin发现，在印度，英语熟练地收益率为40%左右。对于精通外语的回报率很高，但只有极少数人精通的原因，北京师范大学新兴市场研究院院长助理陈默称，一方面可能是因为现有的教学和评估方法存在问题，另一方面，可能是学习外语的时间成本太大。但在不清楚2.2%的精通外语的人的其他情况之前，无法判断那种状况属实。在贸然推进英语教学改革之前，还需做更深一步的调查。（LWX）
【形势要点：前海概念激发深圳土地出让上扬属偶然现象】
房市的转冷已经传导至土地市场，中房统计数据显示，5月份，北京、上海、天津等10个典型城市土地出让金收入578亿元，环比下降20.3%，同比下降24.6%，20个月来首次落入同比负增长区间。但是在土地交易市场整体低迷的背景下，由于前海概念的激发，上半年深圳土地出让金共418亿元，与去年同期相比增加8倍多。中原地产数据显示，上半年深圳土地招拍挂市场共成交30宗用地，流拍11宗，总成交面积为148万平方米，相当于去年全年的93%。其中，共有5宗来自前海规划区，总建筑面积为105.9万平方米，土地出让金191亿元，占深圳上半年卖地收入的45.7%。其中，今年1月，由主持重建纽约世贸中心的美国地产巨头——兆华斯坦开发公司与深圳市前海国际能源金融中心联合体以134亿元竞得前海今年首块商业用地，建筑面积47.7万平方米，楼面价约为28113元/平方米，刷新了深圳单价、总价地王纪录。由此可见，今年深圳土地交易市场的火爆与前海概念的热炒密不可分，加之去年深圳土地成交基础太小，使得今年上半年深圳土地市场的表现有些突出。在我们看来，在房地产行业总体不景气的前提下，由于对前海发展前景的乐观预期导致的土地交易暴涨可能只是偶然现象，从长期来看深圳的土地交易市场会恢复理性。（NSC）
【形势要点：海上风电项目投资需谨慎防止一哄而上】
发展新能源是中国消减雾霾促进减排方向，海上风电便是措施之一。然而，业内人士称，投资海上风电项目需谨慎。近期，国家能源局发布的文件规定，对非招标的海上风电项目，区分潮间带风电和近海风电两种类型确定上网电价。2017年以前投运的近海风电项目上网电价为每千瓦时0.85元，潮间带风电项目上网电价为每千瓦时0.75元。业内人士认为，标杆电价的出台有积极意义，将推动中国海上风电的发展。但具体到电价水平，不少人认为电价偏低。中国第一个海上风电场上海东海大桥10.2万千瓦示范项目于2010年6月并网发电，此后海上风电步入一个缓慢发展期，截至2013年底，全国海上风电装机容量为42.8万千瓦，仅占全国风电装机总容量的0.5%左右。发展不快有多方面原因，没有明确的价格标准是一个重要因素。广东明阳风电总裁赵学永称，国家标杆电价总体是积极的，将推动海上风电行业的发展。他认为中国应该多向欧洲学习，理性地发展海上风电。但上海东海风电有限公司副总经理张开华提醒投资要谨慎；南方海上风电联合开发有限公司副总工程师余畅表示，不同地区不同项目的差别很大，电价政策应当避免"一刀切"的做法。电价偏低，并非完全不能操作，一些风资源和其他条件比较好的项目，如果经营和管理得当，是能够实现正常内部收益率的，但对其他开发商来说，实现盈利的压力很大，投资风险不小。有分析人士认为，海上风电项目要谨慎稳步推进，要防止一哄而上，先开发优良资源，等到要开发次等资源时，很可能成本已随着技术等方面的进步而下降，从而即使按照目前的价格水平，后期项目也能实现盈利。（RWX）
【形势要点：中韩达成自贸区将有可能重创日本出口】
国家主席习近平日前与韩国总统朴槿惠就年内完成中韩自贸协议（FTA）谈判达成共识，这一决定很可能重创日本对中国的出口。日本机构研究报告指出，中韩签署自贸协议后，预计韩国每年出口中国市场规模增加277.6亿美元，而日本受冲击最大，估计约有53亿美元的出口会被韩国取代。负责此项调查的日本亚细亚大学教授奥田聪表示，日本的液晶设备和蓄电池等与韩国企业存在竞争关系的产业将首当其冲受到严重影响。如果中韩自贸协议短期内完成谈判并生效，估计韩国企业将比竞争对手日本占优势。除了直接打击日本出口，中韩自贸协议谈判的进展可能还会对正在进行的中日韩自贸协议谈判产生影响。有关专家认为，中韩已确定大多数将撤销关税的贸易品项，但并未对外公布，这其中很可能包括韩国企业优势领域的液晶显示屏幕、半导体等。如果这些品项被列入撤销关税的范围，那么在中国市场，与日本企业竞争的韩国企业必将抢占先机。中韩经贸关系的进一步发展对日本出口而言无疑具有极大冲击力，这对仍处在低谷的中日两国关系发展也将产生深远影响。（BSC）
【企业竞争：创新不足致三星手机业务衰落】
由于竞争加剧影响到了移动部门的盈利增长，三星首席财务官李尚勋日前表示，预计第二季度业绩"不会太好"。一荣俱荣，一衰俱衰。三星移动部门业务利润占据了整体利润的60%。随着智能手机和平板电脑出货量下滑，该部门的亏损对三星整体业绩的影响可谓举足轻重，对比2013年第三季度三星10.2万亿韩元（约合100亿美元）历史最高运营利润记录，投资证券公司KTB分析师JIN SUNG HAE在其研究报告将三星第二季度的盈利预期下调10%，降至7.99万亿韩元（约合78亿美元）。而三星移动部门今年第一季度的利润为62亿美元，也比去年同期降低1.2%。IBK证券公司则预期，第二季度三星智能手机出货量为7800万部，低于第一个季度中的8750万部。有研究显示，2014年第一季度，三星公司的市场份额从32%下降至31%。GALAXY系列手机的问世成了三星手机的招牌。从第一代到如今的第五代，GALAXY系列成为其营收最重要的"法宝"。但有市场人士发现，GALAXY系列手机的后劲乏力正慢慢浮现，此前三星电子在全球智能手机市场的份额在过去四年间首次出现了下滑，原本寄望GALAXY S5的上市缓解，但由于产能上的困扰及市场需求影响，倚重GALAXY系列的三星看起来并不美好。从当前三星发展的现状来看，其最首要的是要求自己有创新的"心"。GALAXY系列的大众化、NOTE系列的遇冷等都显示了三星的创新显然已达到瓶颈。有分析称，产品的同质化，用户体验退化，是中国消费者抛弃三星手机最主要的理由之一。由于苹果手机的围堵和中国本土手机品牌厂商的崛起致销量出现严重下滑，此外，正是由于缺乏互联网探索和创新，三星手机瓶颈才得以显现。（RYZR）
【形势要点：中国在伊拉克存在庞大利益是个误解】
美国从伊拉克撤军不久，伊拉克的分裂势力迅速登台，叛军势力兵临首都巴格达城下，伊拉克的油气资源利益格局很可能重新改写，舆论认为中国在伊拉克庞大的利益也有可能由此遭受伤害，不过有数据显示，中国在伊拉克的利益远远不及欧美。回顾历史，就对伊经济的破坏程度而言，2003年的美伊战争远远超过1990年的海湾战争，海湾战争又超过两伊战争。伊拉克石油产量在1989年为10.3亿桶，2003年爆发伊战后仅为4.88亿桶。伊拉克拥有2000口油井，2004年仅有24口油井投入生产。推翻萨达姆后，美国将一些"重建合同"直接授予有政治背景的美国公司，规定只有来自美国、伊拉克以及另外63个"美国盟友伙伴国"的公司才能参与伊拉克重建项目合同的竞标。但由于安全原因，这些合同几乎无法得到具体执行。中国企业真正进入伊拉克石油产业是最近几年的事。伊拉克人接管政权后，举行了四轮石油项目招标。中国企业获得的几个服务合同对于作业公司而言，基本是微利，仅能获得伊拉克石油收益的1%。中国企业在提高油田采收率及老油田开发方面具有丰富的经验和明显的成本优势，但安全风险使中国企业难以按计划持续生产。近日，位于伊拉克萨马拉市的中国机械设备工程股份有限公司1200余名员工就已安全转移至首都巴格达。由此看来，中国在伊拉克的利益实在无足称道，外交政策的调整无疑要考虑如此因素。（AYZR）
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