〖分析专栏〗
【中国开放对外投资离不开人民币国际化】
〖优选信息〗
【形势要点：央行解读自贸区政策设立推进时间表】
【政策：央行颁布征信管理办法设立个人征信机构】
【形势要点：全国人大期望尽快制定《期货法》】
【形势要点：IPO重启各项工作迅速铺展开来】
【形势要点：又一家大型国企高管涉嫌违纪被带走调查】
【形势要点：亏损上市企业各施各法度过退市危机】
【形势要点：个人消费贷款风险正在被过度强调】
【形势要点：国内期权上市的时机越来越成熟】
【形势要点：券商资管的风险将日渐显现】
【形势要点：手续费收入成为拉动银行利润增长的"火车头"】
【形势要点：人民币在国际贸易融资中的地位显著上升】
【形势要点：信任纽带是互联网金融发展的最重要一环】
【形势要点：外商投资上海自贸区内医疗机构门槛再降】
【形势要点：伦敦扬长避短建离岸人民币中心值得学习】
【市场：外资机构提升美国放缓QE预期纷纷做多美元】
【市场：央行加快资本项目开放使点心债发行飙升】
〖调整和修正〗
【调整和修正】
〖每日数据〗
【每日数据】
〖分析专栏〗
【中国开放对外投资离不开人民币国际化】
历经十年洗礼，中国企业和巨额资本终于有望自主决策全球产业布局。12月3日，在第五届中国对外投资合作洽谈会上，国务院副总理汪洋表示，要改革对外投资管理体制，加快完成从核准制向备案制的转变。国家发改委副主任张晓强更是表示，为进一步促进中国对外投资，将强化企业的境外投资主体地位，减少行政审批，一般性境外投资将从核准制逐步改变为备案制。
我们注意到，自2003年十六届三中全会明确提出促进中国跨国公司发展以来，今年已是中国企业走出去战略实施的第十个年头。非金融类对外直接投资基本呈现逐年增长趋势。2006年中国非金融企业对外直接投资流量首超200亿美元，2008年超过500亿美元，2011年突破600亿美元，2012年达到878亿美元，2012年末非金融类对外直接投资存量4346亿美元，形成海外资产2万多亿美元，销售收入超过1万亿美元。不过，先前偏重资源开发的企业走出去，据中国矿业联合会统计，矿业海外并购项目的失败率近八成。普华永道数据显示，中国企业海外并购金额已从2008年的103亿美元迅速增长至2012年的652亿美元，但2012年中国企业海外并购的成功率仅为40%左右。
中国对外直接投资失败的背后，有着无数的经验和教训，除了企业的因素外，中国政府加强而非限制对企业的服务无疑也是重要的因素。汪洋副总理表示，在完善对外投资政策方面，将健全金融财税保险等配套政策；对国家鼓励的境外项目给予支持，推进本币互换等合作，发展人民币跨境融资，支持企业使用人民币开展对外投资合作；支持建设境外经贸合作区，推动企业对外投资集群发展。
实际上，中国产业界对上述政策已经翘首以盼了许多年。一是中国企业需要更为广泛的产业延伸以面对全球化日益加深的世界，从贸易走向投资和全球产业布局，推动中国积极融入全球新一轮产业分工。二是中国企业需要破解不断泛滥的贸易保护主义，分享东道国社会经济金融发展的成果。三是中国需要向海外转移日益过剩的产能，帮助众多落后国家发展工业体系。四是中国需要通过海外直接投资收购或设立先进技术企业和研发机构来打破西方技术封锁，并以全球视野来整合产业链，推动产业升级。五是通过海外直接投资参与海外金融机构和金融资本市场运作，推动中国资本走出去，乃至推动人民币国际化。六是中国需要更深地融入全球产业分工并贡献资本、技术、管理和运营能力，为世界社会经济发展尽到大国责任。
过去30年来，海外对华直接投资已经超过1万亿美元，为中国经济发展作出了重大贡献，是该中国反哺世界加快对外资本和产业输出推动世界经济发展的时候了。实际上，即使未来五年中国如期实现对外投资5000亿美元，中国海内外直接投资依然是顺差，距离中国尽到世界大国责任的要求依然遥远。
尽管如此，中国对外投资管理体制改革并非易事，需要与其他领域的改革系统配套推进，其中最重要的问题在于如何配套人民币资本项目可自由兑换的改革。中国政府当下开放一般性境外投资，实际上意味着人民币资本项目可自由兑换改革首先从对外资本输出重点突破，然后再突破到资本输入环节，况且此次开放对外投资不仅仅限于对外直接投资。
尤其值得强调的是，国际投资往往需要权利对等或各有所求。尽管中国目前已经和130多个国家签订了双边投资保护协定，但中国与美国和欧盟两个全球最重要的经济体尚未签署双边投资协定，其中最重要的就在于人民币资本项目的可自由兑换。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
中国开放对外投资是中国积极参与全球新一轮产业分工并为世界经济发展尽大国责任的举措，也是中国加快人民币国际化的重要一步，这对推动中国与美国和欧盟投资便利化谈判具有积极意义。（AYZR）
〖优选信息〗
【形势要点：央行解读自贸区政策设立推进时间表】
中国央行周一（12月2日）终于发布了《关于金融支持中国（上海）自由贸易试验区建设的意见》。央行上海总部副主任兼上海分行行长、国家外汇局上海分局局长张新对此解读称，中国建设试验区的目标，是要发挥示范带动、服务全国的积极作用，促进各地区共同发展。金融也是如此，试验区的金融政策安排都要能促进试验区实体经济发展，促进投资贸易便利化，并能够形成可复制、可推广的模式。张新强调，试验区作为一种新型的开放模式，它不是金融特区，不是一块"飞地"，也不是金融洼地，而是有效服务实体经济的金融开阔平地。据介绍，试验区内金融支持措施的适用范围主要有二，一类是为试验区提供服务的上海地区金融机构，另一类是试验区内的实体经济，包括试验区内的居民与非居民。张新表示，试验区企业是有机生命体，完全封闭不符合客观规律，有限渗透是客观现象，也是合理的政策选项。他表示，关键是要做好制度安排、管理好风险。从长远来看，试验区的政策措施如果成功实施了的话，将来都会要在境内区外复制、推广，有限渗透不可避免。对于市场对试验区内金融支持措施会进展缓慢的担心，张新明确表示，试验区内的金融改革，不是过去时，也不是将来时，而是现在进行时，"现在看准的事情，就尽快实施。"值得注意的是，张新还给出了自贸区政策推进的时间表。"我们在一线工作的人有一个愿景，希望用三个月时间能把《意见》的大部分措施落地实施，用半年的时间初步探索总结试验区改革成熟的经验，用一年左右的时间，基本形成可复制、可推广的金融管理模式，为2020年的全国金融改革目标，以及上海的国际金融中心建设作出力所能及的贡献。"（LLX）
【政策：央行颁布征信管理办法设立个人征信机构】
三中全会审议通过的《决定》提出，建立健全社会征信体系。12月3日，据央行官网消息，央行颁布实施了《征信机构管理办法》。《办法》明确要求设立个人征信机构，同时完善了个人征信机构市场退出程序。央行称，《办法》是《征信业管理条例》的重要配套制度，遵循了个人征信机构从严、企业征信机构从宽，征信机构市场化运作与监督管理并重，征信机构的行政监管和社会监督兼顾的监管思路。本着细化和补充《征信业管理条例》规定、便于操作执行的原则，以规范征信机构设立、变更和终止为主线，以征信机构公司治理、风险防控和信息安全为管理重点，进行了具体的制度设计。《办法》将和《征信业管理条例》等法律法规共同构成征信机构管理的制度框架，在促进征信机构规范运行、保护信息主体合法权益等方面发挥重要作用。为了充分保护个人信息主体的合法权益，《办法》完善了个人征信机构设立时所应具备的条件，明确要求设立个人征信机构，要严格遵守《征信业管理条例》规定的条件，应具有健全的组织机构、完善的业务操作、安全管理、合规性管理等内控制度，且信用信息系统应当符合国家信息安全保护等级二级或二级以上标准。同时，《办法》完善了个人征信机构市场退出程序，着重解决了数据库处理流程和征信机构退出流程的衔接问题。在监管措施方面，《办法》在明确征信机构报告要求的基础上，建立了重点监管制度。规定在征信机构出现严重违法违规行为、可能发生信息泄露、出现财务状况异常或严重亏损以及被大量投诉等情形时，人民银行可以将其列为重点监管对象，酌情缩短业务开展情况报告周期、信息系统安全测评周期，并采取相应的监管措施。此外，《办法》还细化了对个人征信机构高级管理人员的任职管理要求。（LLX）
【形势要点：全国人大期望尽快制定《期货法》】
随着场外金融衍生品市场的快速发展，《期货法》的出台对规范和促进期货市场发展将会起到重要作用。日前，全国人大财经委员会副主任委员吴晓灵表示，制定《期货法》的条件已基本成熟。首先，我国已经具备了制定《期货法》的市场基础。我国期货市场经过了20多年的发展历程，已经形成了初步的商品期货和金融期货市场体系，市场品种日益丰富，市场功能日益明显，为国民经济服务的能力逐步增强。期货市场的长足发展一方面为《期货法》的制定提供了丰富的市场规范经验，明确了一些重要的制度设计的内容；另一方面，也为《期货法》的制定指出了一些重要的制度完善方向，这为我们现在制定《期货法》打下了深厚的市场基础；其次，期货市场20多年来的制度建设为《期货法》制定打下了扎实的制度基础，作为期货市场法制基础的《期货法》受到了立法机关的关注，十届、十一届全国人大常委会立法规划均将《期货法》列入规划，并形成了相应的立法草案。虽然相关草案未提交全国人大常委会审议，但是期货市场的制度建设从未停止；第三，中国期货市场已经具备了制定《期货法》的监管基础。通过实践总结和发展创新，形成了一套独具特色的监管制度，比如期货保证金安全监管制度，期货开户实名制和统一开户监管，以净资本监管的期货公司风险监管制度，五位一体的期货监管机制等。实践证明，目前的监管体制行之有效，极大地震慑了期货市场违法违规行为，促进了期货市场的健康发展。目前制定《期货法》的市场基础、制度基础、监管基础已经具备，条件基本成熟。（LYXD）
【形势要点：IPO重启各项工作迅速铺展开来】
证监会上周末（11月30日）发布新股发行体制改革的意见后，IPO重启的工作迅速铺展开来。据证监会新闻发言人透露，意见发布后，需要一个月左右时间进行相关准备工作，才会有公司完成相关程序。预计到2014年1月，约有50家企业能完成程序并陆续上市。日前，据中证报报道，监管部门召集已通过全部已通过证监会发审委审核的83家企业的主承销商开会，部署已过会企业新股发行工作，要求这些企业在本周内上报新股发行计划。由于在明年1月后发行的新股面临补充年报信息等问题，已过会企业新股发行计划须本周上报，以明确是选择明年1月发行还是选择在补充年报信息后延后发行。投行人士预计，若有过会企业预计在明年元旦前后获核准批文，需在12月20日前补充材料并上报。投行人士透露，按照相关规定，发行人及投行需进行修改招股说明书和老股减持方案等工作，"监管部门提醒我们时间很紧。估计大家会马上行动起来。"特别是国企发行新股涉及国有股减持和社保转持等问题，相关部门审批需更多时间，发行人及投行需尽快推进上市事宜。据介绍，会议强调新股发行市场化改革方向，监管部门不会控制发行节奏。会议还强调，接下来在发行上市过程中的所有流程务必遵守相关规定，文件须留底稿备查，不能为赶时间牺牲质量和信息披露准确性。另据报道，证监会将于本周公布新的承销管理办法，较此前的管理办法，会删除1/3的内容，证券业协会随后也会有相应的配套自律监管规则发布。（RLX）
【形势要点：又一家大型国企高管涉嫌违纪被带走调查】
继中石油、中远集团相继有高管被调查后，又一家大型国企高管深陷腐败漩涡。12月2日，据广西纪检监察网的消息，广西柳州钢铁（集团）董事长、党委书记梁景理涉嫌严重违纪，自治区纪委决定对其立案检查。梁景理同时担任柳钢集团旗下的上市公司柳钢股份的董事，柳钢股份12月2日晚也发布公告证实了上述消息，不过并未明确梁景理具体涉嫌何种违纪行为。柳钢股份公告称，当日下午接到控股股东柳钢集团的通知，公司董事梁景理涉嫌严重违纪。近日，自治区纪委决定对其立案调查。同时，广西壮族自治区组织部决定，柳钢集团总经理甘贵平主持柳钢集团全面工作。目前，公司生产经营一切正常。多位钢铁行业内的人士表示，梁景理在科研领域有不少建树，从事了大量轧钢、冶金、机械、计算机应用、现代企业管理等领域的研究工作，还获得了不少科技奖项、国家发明专利。在做管理层后，也比较善于调动职工的积极性，在结构调整和成本控制上都"还算有一套"。另一位国内钢铁企业的管理层则评价，梁景理是个"难得的有思路的企业家，有比较强的市场把握能力，比如与其他钢厂相比，柳钢的原料采购做得就比较好"。对于已近退休年龄的梁景理到底为何被立案检查，不管是业内还是柳钢内部都比较惊讶，未有权威说法。一位行业内人士认为，应该不是简单的贪污受贿之类，但从去年的8000万库存事件，也足见柳钢的管理有粗放之处。今年7月，柳钢股份发布公告称，去年9月公司组织机动中心、计控中心等职能管理部门对生产现场未使用的机旁备品备件进行清理核查，历时一个多月，共查出已出库而未使用的机旁备品备件15万件。这一度令业界惊讶。公司在公告中也坦陈，以前公司在生产经营管理方面比较粗放，当期成本核算不真实，且形成大量账外物资，对此进行了整治。（LLX）
【形势要点：亏损上市企业各施各法度过退市危机】
临近年末，亏损的上市企业日子愈发难过。WIND资讯统计数据显示：今年前三季度，有57家央企控股上市公司出现亏损，共计亏损197亿元。其中，沪深两市有20家央企因亏损而"披星戴帽"，如果到年底扭亏无望，根据退市新规对于净资产的硬性规定，连续两年净资产为负的将被戴上"ST"帽子暂停上市，三年为负则将戴上"*ST"帽子而被终止上市。目前，除*ST长油外，在央企上市公司中，已经暂停上市的*ST锌业很可能在*ST长油之后被终止上市。以*ST远洋为代表的一些央企为了度过危机，不得不采取出售资产的方式，力保不被退市。据悉，目前A股有约30家ST公司濒临退市。为了能够"苟延残喘"于资本市场，可谓各施各法：招数一：变卖家产。出售资产是很多企业在保壳大战中采取的方略，且屡试不爽，见效较快；招数二：借力政府。近期，*ST南化公告称，获得广西南宁市财政局经营性财政补贴2.9亿元。虽然前三季度*ST南化亏损1.96亿元，但凭借这笔巨额补贴，今年公司仍有望实现盈利。事实上，2010年*ST南化也曾获得财政补贴3.3亿元；招数三：频繁重组。资不抵债的上市公司，频繁重组已成为其在资本市场上常用的招数。在重组过后，新东家注入资本，上市公司改头换面迎来新生；招数四：会计手段调业绩。会计手段的公允价值也可以成为保壳利器。*ST国商今年上半年亏损3953.7万，同比减少158%，但净资产仍然是-8388.81万元。截至三季度末，公司方面主要项目皇庭广场可出租面积比例为79.42%，已达到可以使用的状态，随后，*ST国商的保壳之路步入快车道。*ST国商如愿取得了皇庭广场55亿元的公允价值，其三季报的净利润摇身一变为24.6亿，公司内部人士表示："从三季报来看，成功保壳的概率很大。"（RYXD）
【形势要点：个人消费贷款风险正在被过度强调】
近日银监会已经下发了《关于个人消费贷款领域风险提示的通知》，要求商业银行加强对消费贷款的风险管理。据悉，该风险提示强调了商业银行要严格调查贷前交易背景真实性，同时还向各银监局布置了加强对消费贷款现场检查力度的任务，表示要鼓励小额短期慎发大额长期贷款。据业内人士透露，由于今年个人消费贷款领域出现较为复杂情况，金额大、期限长的情况增多，并且个别贷款用途与消费属性出现不匹配现象，"正是这些原因，银监会才在11月中旬下发了这份风险提示。"目前个人消费贷款分为住房按揭贷款和个人综合消费贷款。个人综合消费贷款包括但不限于耐用品消费贷款、教育助学贷款、旅游贷款、汽车贷款等。银监会数据显示，截至今年一季度末，工行、农行、建行、中行、交行五大商业银行的消费贷款余额达65537亿元，较去年同期增加8998亿元，增长15.9%；较年初增加3423亿元，增长5.5%。其中个人住房贷款余额58310亿元，占据绝大部分份额；汽车消费贷款余额为472亿元。据了解，银监会所做出的风险提示表明，商业银行应加强对个人综合消费贷款的风险管理，明确各类产品的准入标准，加强人员配备、管理和培训。要严格贷前交易背景真实性调查，加强贷中受托支付审查和资金流向监测，强化贷后贷款用途验证和后续管控工作。近年来，银行在利率市场化日益明显的冲击下，加之对公业务同质化越来越严重，个人消费贷款再次引起银行重视。在我们看来，中国的商业银行是高度回避风险的，列入表内的消费信贷与列为表外的银行理财风险差别很大，与可能增加系统性风险的同业业务风险也不可类比，监管部门似乎过虑了，也不利于刺激消费，这似乎在为消费金融公司留下空间。（AYZR）
【形势要点：国内期权上市的时机越来越成熟】
随着国内各项金融创新的铺展，期权上市的时机也越来越成熟。目前，无论是产业企业、期货公司还是个人投资者，对期权的投资都予以了高度关注。今年以来，国内各证券期货交易所都加快了期权筹备工作的步伐，其中包括合约、交易规则的设计以及交易系统的建立和完善。近日，在"第九届中国（深圳）国际期货大会"上，大商所理事长刘兴强更表示，大商所已经开始全市场的仿真交易，预计明年5月期权将达到推出的条件。然而，能否推出，还需要考虑法规、规则和市场接受的问题。据介绍，大商所从三方面推进期权筹备工作：一是期权规则制度的制定，二是交易技术系统的优化，三是仿真交易和市场培育工作的开展。他表示，期权作为一个比较复杂的交易工具，要从理论上、技术上，市场接受程度上，实际上各方面要达成共识才可以推出。上期所也在不久前启动了铜期货、黄金期货期权的仿真交易，并获得了较大的参与规模。与此同时，作为国内最早开展期权研究的郑商所也通过期权仿真交易竞赛的形式，让客户、会员端、交易所三方直接进行演练，以及时发现问题并尽早完善。此外，股指期权仿真交易于今年11月8日在中金所启动，上证所个股期权仿真交易也有望于年内推出。令我们关注的是，中金所对股指期权的关注，已不仅仅停留在何时推出的层面。近日，在"2013第一届中国金融衍生品机构论坛"上，中金所副总经理戎志平表示，股指期权将推动结构化产品的设计与开发，中金所未来有可能考虑推出波动率指数产品。他并介绍，截至11月29日，股指期权仿真交易合约数量达84个，共60家会员和近500个客户参与了仿真交易，并已有20家券商和期货公司参与了做市业务准备。（RLX）
【形势要点：券商资管的风险将日渐显现】
随着年末的日益临近，2013年度业绩排名大战进入倒计时，基金、券商都在努力扩大自己的管理份额。数据显示，截至今年三季度末，券商资管规模已达到3.89万亿元，基本和公募基金持平，有专家预测到年底或突破4万亿。截至2013年11月底，新成立产品数高达1616只，比去年增长了5倍多，发行份额为1834亿份，约为去年的两倍。值得注意的是，券商产品的快速扩容并未使收益率出现下降。数据显示，截至11月末，349只券商理财产品的平均涨幅为11.07%，320只产品的收益为正，不难看出大幅跑赢了上证指数，整体表现也大大好于公募基金和阳光私募。但产品之间收益率相差极大，首尾差距接近80%。安邦（ANBOUND）研究团队认为，在证监会表态正式推动股票发行核准制向注册制过渡后，12月2日，创业板暴跌。这也使大量投资于创业板的券商资管许多浮盈化为乌有，大盘平盘整理决定了整体盈利能力不足，券商资管的风险将日渐显现。（RYXD）
【形势要点：手续费收入成为拉动银行利润增长的"火车头"】
随着上市银行跑马圈地的结束，各自占领稳定的市场份额后，原本为了抢市场而免费的项目开始陆续变成收费项目。三季报显示，截至三季度末，8家股份制银行手续费及佣金净收入增长幅超过45%，其中，平安银行、兴业银行、光大银行、浦发银行、中信银行增长幅度超过50%。在营业收入占比方面，数据显示，民生银行、光大银行、招商银行三季度末位列前三位，手续费及佣金净收入占营业收入比重分别为26.73%、22.77%、22.55%。其中，光大银行取代工行，位列第二。此外，兴业银行比重也超过20%。浦发银行上半年代理业务手续费占比最高，达到31.31%。信用承诺手续费23.68%，银行卡手续费10.81%。华夏银行上半年理财业务占手续费及佣金收入的32.19%，信贷承诺占比21.69%，代理业务占比18.78%。托管手续费收入23172.04万元，同比增长103.19%。理财业务快速发展，实现理财相关手续费收入10.27亿元，同比增长37.67%。中信银行半年报称，上半年主要是顾问和咨询费、银行卡手续费、理财服务手续费、担保手续费、托管及其他受托业务佣金等项目增长较快。在我们看来，向来以低手续费或免手续费吸引人的股份制银行，今年以来这一块的收入也逐渐在增加。从今年三季报披露的数据来看，中小银行的手续费及佣金净收入增幅明显高于四大行。同时，手续费收入也开始转型。传统的清算、咨询顾问费等持续缓慢增长，而银行卡、代理、理财三类业务翻番增长，成为今年上半年银行手续费及佣金收入快速增加的主要利润来源。（RYXD）
【形势要点：人民币在国际贸易融资中的地位显著上升】
随着更多企业采用人民币作为跨境贸易结算，连带使用人民币作贸易融资货币的活动也不断增加。环球银行金融电信协会（SWIFT）周二（12月3日）发布的报告显示，人民币已取代欧元，成为第二大常用的国际贸易融资货币，仅次于美元。根据SWIFT的数据，在传统贸易融资工具——信用证和托收的使用中，采用人民币作为计价及结算货币的比率，已由2012年1月的1.89%，增至今年10月的8.66%，市场占有率排行第二。排行第一位的仍是美元，占81.08%，而欧元的市场占有率，则从2012年1月的7.87%降至今年10月的6.64%，排行第三位。当中，最常使用人民币作为信用证和托收计价货币的首五个国家和地区，分别是中国、香港、新加坡、德国及澳洲。在安邦（ANBOUND）研究团队看来，人民币成为第二大贸易融资货币得益于中国在全球出口市场中的优势。不过，10月份人民币作为全球支付货币的排名保持在第12位，但市场占有率则略为下降，由9月份的0.86%降至10月份的0.84%。10月份全球支付货币的总金额增长4.6%，但人民币的增长只有1.5%，显示受国内金融改革滞后限制，人民币在国际化过程中仍受到诸多制约。（RYXD）
【形势要点：信任纽带是互联网金融发展的最重要一环】
突如其来的互联网金融浪潮，让传统金融业有些慌了神。一时间，几乎所有的金融机构都在往互联网转型，争相在淘宝上开设网店。11月1日，传闻已久的淘宝基金店终于上线，华夏、国泰、博时、鹏华等17家基金公司成为首批在淘宝开店的基金公司。不过，在运行一个月后，淘宝基金店的生意似乎没有想象中那么好。数据显示，17家基金公司在这一个月的销售额加起来只有4.3亿元，给当初投入巨大精力和热情的基金公司们泼了一盆冷水。值得一提的是，即使是这4.3亿元的销售额，也不是雨露均占，而主要靠一家基金公司的贡献。来自基金淘宝店的数据显示，上线首月，基金淘宝店总计销售约4.3亿元，成交逾9万笔，吸引收藏将近15万次。这其中，易方达聚盈A单款销量3.39亿元，易方达旗下基金累计销量3.54亿元。这实际上意味着，其余16家基金公司近百款基金产品，加起来也没有超过1个亿的销售量。相比之下，天弘基金与支付宝合力打造的余额宝，上线6天用户便突破100万，如今规模已飙升至千亿级别。业内对于这种反差多有讨论，认为主要由于用户体验的差别，余额宝使用起来更加方便。但在安邦（ANBOUND）看来，问题可能不止于此。对于多数消费者而言，其实并不清楚各种基金产品之间的区别，仅凭网站上的文字与图片描述，并不足以让人信赖并作出选择。相比之下，余额宝之所以火爆，一是因为没得选，在支付宝界面中独这一款产品，二是建立在消费者对支付宝的信任之上，这是只有长期使用才能建立起来的信任纽带，也是余额宝（而非天弘基金增利宝）最深的一道护城河。基金公司要做到这一点，可能需要长久的消费者教育才行。平安集团董事长马明哲显然认识到了"信任"之于互联网金融的重要性。在日前写给平安集团寿险员工的一封信中，针对互联网对于传统保险业的冲击，马明哲表示，互联网并非万能，人与人之间的沟通和交流才是寿险营销的精髓，保险产品互联网销售在很长时期内难以覆盖大部分寿险产品。实际上，这番表态不仅适用于寿险营销，也适用于互联网金融，乃至整个金融业。如何建立起人与人之间的信任纽带，将是互联网金融发展中最重要的一环。（ALX）
【形势要点：外商投资上海自贸区内医疗机构门槛再降】
今年8月，国务院常务会议研究部署促进健康服务业发展，提出放宽市场准入，鼓励社会资本、境外资本依法依规以多种形式投资健康服务业。近日，由上海市卫生计生委、商务委、工商局制订的《中国（上海）自由贸易试验区外商独资医疗机构管理暂行办法》出台。此次《办法》有两个突破：一方面门槛放低；另一方面，审批与登记程序大大简化，将有利于健康服务事业的发展。根据《办法》，在自贸区申请设置外商独资医疗机构的外国投资者应当是能够独立承担民事责任的法人，具有直接从事医疗机构投资与管理5年以上的经验，外商独资医疗机构的最低投资总额2000万元人民币，经营期限20年。据了解，2010年国家规定外资办医注册资本为2000万元，2012年注册资本要求提高到1亿元。本次对注册资本的最低要求再次降回到2000万元，实际是放低了注册门槛，外资入驻机会增加了很多。从审批与登记程序来看，自贸区对外商独资医疗机构将实行"一口受理"快速办理制度，企业只要向上海相关部门申请，符合条件的外商独资医疗机构40个工作日内即可完成申请办理，而非过去要上报国家相关部门审批。本次办法鼓励各种规模和样式的外资医疗机构进入，有利于中国医疗体系的多元化，满足社会多层次的医疗需求。不过目前政策只是在医院的注册设立方面有所规定，人才、税收、医保等方面的措施仍需配套出台。（RLJL）
【形势要点：伦敦扬长避短建离岸人民币中心值得学习】
伦敦欠缺亚洲离岸中心先天优势，多项指标落后于香港、台湾及新加坡。除此之外，法兰克福、巴黎等欧洲金融城市，也要么与中国有着比英国更多的贸易联系，要么在金融监管方面比英国更宽松。然而，虽然伦敦在人民币贸易结算上并不具优势，但却能利用国际金融中心的优势，从外汇交易、投资等方面发展人民币业务。银行同业和机构业务是目前伦敦人民币市场最重要的部分，体现了伦敦坐拥庞大的机构投资者群体和国际化的外汇交易者的优势。数据显示，伦敦的人民币外汇产品种类齐全，交易活跃，伦敦的人民币外汇产品的年增长率超过30%。伦敦除了拥有作为外汇交易中心的优势，还是非常活跃的国际投资中心，能促进伦敦离岸人民币业务的发展。目前，人民币已从一种结算货币正发展为投资货币，对伦敦而言也是机会。中国监管机构近期授予伦敦投资者800亿元的RQFII额度，让伦敦投资者能直接投资中国在岸的证券市场，目前已有英国机构向中国政府提出申请。据伦敦证券交易所证券一级市场主管介绍，伦交所也在顺应人民币国际化的潮流，目前已有10余只点心债产品在该交易所上市，均以人民币计价。伦交所还争取到2014年将人民币作为结算货币之一。中英加强贸易往来，必将带动人民币结算量的增长。伦敦积极创新，把握机会，弥补自己远离亚洲的先天弱势打造欧洲离岸人民币中心的经验值得学习。（RLJL）
【市场：外资机构提升美国放缓QE预期纷纷做多美元】
近期，随着美国公布的数据纷纷向好，投资机构提升了美国放缓QE的预期，纷纷开始做多美元。数据显示，美国11月MARKIT制造业PMI终值较初值上升0.4个百分点至54.7，ISM制造业PMI升至57.3，创两年半新高，美国10月营建支出月率上升0.8%，至近四年半新高，带动美指升至80.90附近。巴克莱银行外汇策略分析师Yuki Sakasai表示，美国经济数据继续刷新纪录高位，美元受到提振，市场猜测美联储12月份可能削减QE。道明证券（TD Securities）指出，截至11月26日当周，美元净多头头寸金额从之前的157亿美元进一步增至191亿美元，延续了10月份以来不断堆积的态势。野村证券（Nomura Securities）再度做多美元，且持仓规模或逐步上升。在未来几周，该机构的美元多头持仓规模或上升至3000－4000万美元。随着2014年的临近，野村证券预计，美国二季度GDP将逼近3%，美债收益率近期的回升也较5－9月间更为有序。因此，野村证券的流动性指标显示，海外资金购买美国固定收益资产的状况增加。12月2日，亚洲外汇市场美元指数从低位大幅反弹，非美货币兑美元整体承压，欧元及日元双双遭遇重创。（AYXD）
【市场：央行加快资本项目开放使点心债发行飙升】
随着人民币国际化进程的加快，以及市场对中国未来经济的信心，中国点心债发行增速创2012年6月以来的新高。数据显示，今年11月点心债的发行规模达到270亿元人民币，这几乎是10月份的5倍，11月27日，万科通过其子公司Bestgain Real Estate Lyra Limited发行10亿元五年期点心债，票面利率及收益率均为4.50%，较初步指导利率4.70%低20基点，超额认购2.5倍。这也使万科成为11月发行量最大的企业。本季度离岸人民币债券的收益率下滑36个基点至3.96%，亚洲美元债券下滑了21个基点。此前，中国央行提出计划退出对外汇市场的干预、推进人民币可兑换，在上海自贸区开设自由贸易账户等举措，此后点心债发行规模飙升。10月香港人民币存款增速创下自2011年4月来的最大增速，总规模达到创记录的7820亿元人民币。中银国际香港公司固定收益研究部的Steve Wang Wei表示，很明显中国决定加快开放资本项目，这意味着全球市场对人民币的需求将增加。越来越多的发行人将会抓住这个机会发行点心债。不过，在安邦（ANBOUND）研究团队看来，人民币点心债飙升更是表明市场对中国经济未来的预期比较乐观。在十八届三中全会一系列改革措施出台后，市场认为新一轮的改革措施将释放更多的经济增长潜力，这也与7月份人民币点心债遇冷形成了鲜明的对比。（LYXD）
相关日志
本文免翻墙链接：谷歌镜像 | 亚马逊镜像
没有评论:
发表评论