〖分析专栏〗
【金融"走出去"的中国方式】
〖优选信息〗
【形势要点：期货保证金存管新规将变革银行服务模式】
【政策：银监会新规允许自然人发起农村中小金融机构】
【形势要点：国务院智囊暗示原油期货推出时机尚未成熟】
【形势要点：中石油剥离管道资产的传闻可能很难兑现】
【形势要点：社科院报告称中国影子银行规模达20.5万亿】
【形势要点：多家国际机构下调中国经济增长预期并警示风险】
【形势要点：外资机构给上海自贸区政策泼冷水】
【形势要点：美国国债上限问题使中国"紧张不安"】
【形势要点：中国的国民财富仍处于偏低水平】
【形势要点：国内银行各师各法进军互联网金融】
【形势要点：人民币作为国际交易货币的排名继续提升】
【形势要点：盛大占地利之便有意在自贸区开设合资银行】
【形势要点：石油沥青期货即将挂牌为原油期货铺路】
【市场：市场人士谈手游就是一门"烂生意"】
【形势要点：亚太地区有望2014年重新成为全球最大财富市场】
【形势要点：国际资本将缓慢回流新兴市场】
〖调整和修正〗
【调整和修正】
〖每日数据〗
【每日数据】
〖分析专栏〗
【金融"走出去"的中国方式】
与商品和投资领域的"走出去"相比，中国金融机构的"走出去"还很不成气候，也不成体系。不过，中国正在摸索以自己的方式涉足国际金融市场。
10月7日，在亚太经合组织工商领导人峰会上，中国国家主席习近平倡议筹建亚洲基础设施投资银行，向本地区发展中国家的基础设施建设提供资金支持。习近平指出，当前亚洲国家特别是新兴市场和发展中国家的基础设施建设融资需求巨大，特别是近来还面临经济下行风险增大和金融市场动荡等严峻挑战，要动员更多资金进行基础设施建设，以保持经济持续稳定增长，促进区域互联互通和经济一体化。
如果此事能够落实，无疑是中国为实现本届APEC会议三大目标（加强多边贸易体系、实现可持续和公平增长、实现地区互联互通）而贡献的一项切实承诺。
的确，亚洲的基础设施投资需求巨大。据亚洲开发银行预计，到2020年，亚洲各经济体的基础设施要想达到世界平均水平，内部基础设施投资需要8万亿美元，区域性基础设施建设另需3000亿美元。APEC要实现1994年确定的到2020年实现贸易和投资自由化的茂物目标，基础设施建设将成为亚洲经济的新引擎，继而为实现茂物目标创造更有利的条件。这在当前APEC担心因美国通过跨太平洋伙伴关系协议（TPP）谈判而可能被边缘化的情况下，中国此举无疑充满了正能量。
自改革开放以来，尤其是在本世纪加入WTO以来，中国积极参与多边或双边贸易和投资合作以融入国际社会，在全球金融危机期间对世界经济增长的贡献一度超过50%，中国更是亚太许多经济体的最大贸易伙伴、最大出口市场、主要投资来源地。尽管如此，中国在世界银行、国际货币基金组织（IMF）、亚洲开发银行等旧有国际金融体系中依然缺乏话语权，甚至连2010年确定的西方国家向包括中国在内的发展中国家转让6%IMF股权的手续至今尚未完成。尽管中国是美国最大的债权国，但美国依然把中国排除在TPP、TISA（全球服务业贸易协定）以及高技术可转让国家（瓦森纳协定）之外。
于是，中国在成为全球最大的贸易保护主义受害国的同时，金融"走出去"也基本被严格限制在商品领域。到2012年底，中国国外直接的境外贷款余额2200亿美元，金融机构支持国际贸易相关企业和外商企业的外汇贷款余额达7500亿美元，已经远远超过全球五大多边开发银行约5000亿美元的贷款余额。旧有的国际金融体系，不仅限制了中国金融资源对世界的贡献，而且使得世界众多国家失去了分享中国金融资源的机会，尽管全球金融危机以来中国通过货币互换也为20多个国家提供了大约1.8万亿人民币的资金。
因此，世界需要建设与旧有国际金融体系互补的金融架构，中国业已凸显了自己的方式。中国此次倡议发起的亚洲基础设施投资银行实际是对年贷款规模只有约100亿美元而且目标多元的亚洲开发银行的一大补充。2010年，东盟与中日韩在10+3机制下已经发起设立清迈货币互换基金，作为对IMF的补充。2013年3月， 金砖五国决定建立金砖国家开发银行。2013年9月，上合组织正式决定成立上海合作组织开发银行。
正如习近平主席指出，新的亚洲基础设施投资银行将与域内外现有多边开发银行一道，共同合作，相互补充，共同促进亚洲经济的持续稳定发展。在作为战略智库的安邦（ANBOUND）看来，在改革国际经济金融秩序促进全球可持续和公平增长以及金融稳定的目标下，拥有庞大外汇储备的中国的确需要发起组建更多新的国际金融机制和平台，促进中国金融力量参与并融入全球化。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
旧有国际金融体系限制了新兴经济体金融资源服务世界经济的能力，世界需要组建更多互补的国际金融机制和平台，这对中国金融"走出去"意义重大，也为中国金融力量以自己的方式"走出去"提供了空间。（AYZR）
〖优选信息〗
【形势要点：期货保证金存管新规将变革银行服务模式】
自2012年10月国务院取消了银行业金融机构从事期货保证金存管资格认定的行政审批项目以来，截至9月底，上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所和中国金融期货交易所着眼自身情况纷纷制定并公布了新的期货保证金存管银行管理办法，主要是从总资产规模、净资产规模、营业网点匹配度等方面规定了具体标准。四家期货交易所对申请存管银行的条件基本一致，即中国境内设立的全国性银行业金融机构法人；注册资本达到100亿元人民币，总资产在15000亿元人民币以上，净资产在1000亿元人民币以上，最近3个会计年度连续盈利；分支机构在600个以上。据此，符合四家期货交易所新的保证金存管业务申请条件的银行，除了工、农、中、建、交五大商业银行外，还有数家全国性的商业银行符合上述准入条件，包括兴业银行、光大银行、民生银行、浦发银行、招商银行和中信银行等。期货保证金存管业务是指银行在获得存管业务资格后，为期货交易所、期货公司及其他期货市场参与者开立银行结算账户，办理期货保证金划转的一项金融服务。自2007年中国金融期货交易所筹备之初，由于原有管理办法的限制，期货保证金存管业务只能由工、农、中、建、交五大银行垄断，其他商业银行并无法分食。而目前中国期货保证金存量规模已经超过2000亿元。另据中国期货业协会数据显示，今年1－8月，全国期货市场累计成交量为14亿手，累计成交额为186万亿元，同比分别增长66.98%和82.76%，国内四大期货交易所成交量和成交额均有大幅增长。业内人士认为，在新的管理办法出台后，期货公司在存管保证金方面也会有更多的合作银行选择，并促进商业银行从传统的期货保证金存管服务向提供集市场培育、结算、理财、融资等为一体的综合性金融服务转型。（LYZR）
【政策：银监会新规允许自然人发起农村中小金融机构】
金融"国十条"强调扩大民间资本进入金融业，鼓励民间资本投资入股金融机构和参与金融机构重组改造；尝试由民间资本发起设立自担风险的民营银行、金融租赁公司和消费金融公司等金融机构。日前，银监会对《农村中小金融机构行政许可事项实施办法》进行了修订，并向社会公开征求意见。意见稿显示，农村商业银行需在农村合作银行、农村信用合作联社和农村信用联社基础上发起设立。设立农村商业银行应有符合条件的发起人，发起人包括：自然人、境内非金融机构、境内银行业金融机构、境内非银行业金融机构、境外银行机构和银监会认可的其他发起人。其中，自然人可以发起农村中小金融机构，注册资本为实缴资本，最低限额为5000万元人民币。《实施办法》中所指的农村中小金融机构包括农村商业银行、农村合作银行、农村信用社、村镇银行、贷款公司、农村资金互助社等。同时，自然人作为发起人，要为具有完全民事行为能力的中国公民，并且有良好的社会声誉和诚信记录，无犯罪记录；而且入股资金为自有资金；不得以委托资金、债务资金等非自有资金入股。银监会要求，自然人股东及其关联方合计投资入股比例不得超过农村商业银行股本总额的2%；职工自然人合计投资入股比例不得超过农村商业银行股本总额的20%；如果发起人或战略投资者为境外银行机构，最近一年年末总资产原则上不少于100亿美元。（RLJL）
【形势要点：国务院智囊暗示原油期货推出时机尚未成熟】
中国是世界上主要的原油消费国。不过，在原油价格市场上，中国一直是价格接受者。日前，国家能源委员会专家咨询委员会主任张国宝表示，北美和欧洲都已度过石油消费高峰期，对全球能源市场的影响力已大不如前，但仍然掌控国际市场价格。虽然中国已经是国际石油市场的重要净进口国，但对国际石油市场的影响力依然很弱，创造一个稳定、透明、合理的世界石油市场符合中国的经济利益。如能建设中国的原油期货市场，形成具有影响力的基准期货价格，完善石油市场体系，用市场优化油气资源配置，有利于保障国家能源安全。此外，他指出国内现货市场主体缺乏。中国国内的原油市场基本由中石油、中石化所主导，现货市场主体缺乏。原油期货的推进与中国石油流通体制改革是相辅相成、相互促进的，不可能等到石油流通体制改革到位再来推进原油期货的上市，可以在原油期货的发展过程中逐步推进石油流通体制的改革。张国宝认为，要建设原油期货市场，中国一方面要顺应市场发展趋势不断完善国内的石油流通体制和价格体系，建设一个石油来源多样化、参与主体多元化、石油价格市场化的石油产业体系；另一方面要配套相关的市场准入、外汇、税收和海关政策，吸引国际投资者的参与，建设一个国际化的原油期货市场。我们注意到，中国推出原油期货意图已久，坊间流传的原油期货内部测试和仿真交易历时半年已经在今年4月份结束，但原油期货仍然迟迟没有推出，从张国宝的文章中，我们或许能够寻找到问题的原因。（LYXD）
【形势要点：中石油剥离管道资产的传闻可能很难兑现】
受中石油腐败窝案影响，近日有传闻称，发改委可能将中石油整个天然气管道业务收归国家管理，以进一步理顺天然气管输价格，推动定价机制改革（见安邦咨询《每日经济》2013年9月21日期）。不过，这一传闻日前遭业内人士否认。有石油业内人士指出，（有关部门）早有将管道剥离中石油的想法，并希望借此打破中石油对天然气管输业务的垄断，"但是面对中石油已将陕京管网等业务注入旗下昆仑能源的现实，剥离难度很大。"一位跨国投行分析师也坦言，"2013年已绝对不可能，2014年的可能性也不大。"前述分析师表示，为了避免管网被剥离的可能性，2009年时任中石油董事长蒋洁敏做出将陕京管网从中国石油剥离出来注入昆仑能源的决定，并计划将后者打造为中石油天然气板块旗舰，"此后，每次投资者见面会上，中石油高层都会重申承诺，把昆仑能源打造为天然气板块旗舰，并为此逐步将所有管输、LNG接收站等资产注入昆仑能源。"据介绍，早已在香港上市的昆仑能源最初是以中石油位于哈萨克斯坦的某区块为核心资产实现上市；2009年后，蒋洁敏决定用这个香港上市的壳资源，保护中石油的既得利益。之所以选择昆仑能源，在于它是香港上市公司——中国政府若想将中石油的管网划归国有，或另外成立独立的管网公司，必须先考虑港股投资者是否答应。今年6月，中石油更与泰康资产管理有限责任公司、北京国联能源产业投资基金共同出资组建中石油管道联合有限公司，其中中石油以价值200亿元的管道等资产实物出资，占新公司50%股权，而泰康资产管理有限责任公司、北京国联能源产业投资基金共同斥资现金400亿元，获得剩余的50%股权。"这意味着，中石油的这些管道资产瞬间增值3倍。如果国家剥离整个中石油的管道业务，那么又该给投资者怎么补偿呢？"（RLX）
【形势要点：社科院报告称中国影子银行规模达20.5万亿】
由于统计口径不统一，中国理论界和业界对影子银行界定一直存在较大分歧。10月8日，中国社会科学院金融法律与金融监管研究基地发布《中国金融监管报告2013》称，对于影子银行的界定，最窄口径只包括银行理财业务与信托公司两类；较窄口径包括最窄口径、财务公司、汽车金融公司、金融租赁公司、消费金融公司等非银行金融机构；较宽口径包括较窄口径、银行同业业务、委托贷款等出表业务、融资担保公司、小额贷款公司与典当行等非银行金融机构；最宽口径包括较宽口径与民间借贷。不过，即使采用最窄口径对中国影子银行的规模进行测算，2012年底中国影子银行体系也规模巨大，达到14.6万亿元（基于官方数据）或20.5万亿元（基于市场数据）。前者占到GDP的29%与银行业总资产的11%，后者占到GDP的40%与银行业总资产的16%。《监管报告》认为，中国影子银行体系突破了传统的银行、证券、保险等行业的边界，对现有的分业监管格局产生巨大挑战。解决的根本之道是以宏观审慎政策为指导，以防范金融体系系统性风险为目标，推动金融监管组织机构的改革，构建适应混业经营发展趋势的新型监管体系。（RYXD）
【形势要点：多家国际机构下调中国经济增长预期并警示风险】
虽然普遍认为中国经济增速处在合理区间与预期目标内，但近期仍有多家著名国际机构发报告警示中国经济风险。日前，世界银行发布《东亚太平洋经济报告》，将中国2013年经济增长预期由4月的8.3%下调至7.5%，2014年增长预期由8%下调至7.7%。亚洲开发银行发布《2013年亚洲发展展望更新版》经济报告，将中国内地今年的经济增长预期由4月份预计的8.2%下调至7.6%，低于2012年7.7%的增速。IMF近期也将发布其《世界经济展望》报告，市场预期该机构也将下调对中国经济增长的预期，但在数值上将小于世行的调降幅度。世行报告指出，中国地方政府财务结构复杂并缺乏透明度，债务状况令人担忧；同时，在监管相对宽松的背景下，影子银行的迅速扩张与传统银行体系存在密切联系，对于中国的金融监管当局和经济政策制定者而言，上述问题将给中国经济带来严峻挑战。世行认为，作为区域内最大经济体，中国经济增长放缓无疑将拉低东亚地区经济整体增势。世行将东亚地区2013年经济增长预期由7.8%降至7.1%，2014年增长预期由7.6%降至7.2%。标准普尔评级服务公司日前也警告称，中国的信贷和债务泡沫是亚洲地区金融稳定面临的一个威胁。标普表示，在中国的影子银行系统持续扩大之际，中国经济增速放缓可能推动不良债务的大幅上升。中国多年来的表内外信贷快速增长，以及住房价格的强劲上涨将对银行的资产质量、盈利性甚至流动性造成负面影响。由于中国金融的不稳定，地区性银行危机并非是完全不可能的。（RLJL）
【形势要点：外资机构给上海自贸区政策泼冷水】
上海自贸区挂牌后，国务院公布了自贸区的总体方案及负面清单。对于上海自贸区公布的相关政策，巴克莱资本分析师认为，自贸区金融领域的长期目标符合其预期，但缺乏关键的实施细节，其中也未提及在与中国其他地区互动时，上海自贸区是否有突破性的政策，如果没有，则上海自贸区有沦为第二个深圳前海的风险，前海试验区成立虽已三年，却未取得明显进展。澳新银行认为，对上海自贸区而言，最大的挑战来自于对资本的管控，如何在开放和风险管理之间取得平衡，将是自贸区未来面临的最大问题。澳新银行列出尚待澄清的几个问题：FTA账户与离岸账户是否存在资本管制？FTA账户下人民币与外币是否可自由兑换？自贸区内的企业能否直接获得国际市场的融资？英国《经济学人》甚至声称上海自贸区是一支放不响的鞭炮。不过，巴克莱也指出，上海自贸区内的金融自由化并没有那么重要，因为区内几乎没有什么经济活动。关键的改革，在于上海自贸区与中国其他地区之间的资本流动是否有政策松绑，而不在于自贸区内部发生了什么。（RYXD）
【形势要点：美国国债上限问题使中国"紧张不安"】
如果美国国会未能上调16.7万亿美元的债务上限，美政府将在10月底至11月中开始出现债务违约。日前，中国财政部副部长朱光耀公开表示，要求美方在10月17日之前采取切实有效措施，及时地解决国债上限的争执，防止美国国债违约，确保中国对美投资的安全，确保全球经济的复苏进程不会由此受到严重干扰，这是美国的责任。他还强调，一旦发生债务违约，美方应首先确保国债利息的支付。有分析称，尽管中国领导层目前对美国预算之争的反应相对平静，但美国国会的争论拖得越久，中国的领导层也会变得越紧张不安。朱光耀的表态凸显了中国对美国国债以及美国整体财政状况的敏感性。从直接影响来看，美国债务违约将使作为最大债权国的中国成为全球最大的受害国。中国将会面临两大风险：一是对美债权的还本付息、按期偿还违约风险；二是美国国债价格暴跌损失风险。根据最近的美国财政部公布的国债持有者数据，中国持有1.2773万亿美元美国国债，为第一大外国持有者。从间接影响来看，美国一旦发生债务违约，将会给中国经济带来严重冲击。中美年度贸易额已达5000亿美元，美中贸易逆差7月份达到300亿美元。如果美国国会的争论持续下去，美国经济像2009年那样重新萎缩，那么中国的出口经济也将受到严重影响。另外，美国国债是资本市场的定价基础，美国是全球投资的基石，美国在中国有大量的投资。如果美国债务违约导致美国信用评级下调，将对中国的金融和投资市场带来严重打击。（ALJL）
【形势要点：中国的国民财富仍处于偏低水平】
随着中国经济的发展，中国的国民总财富在不断增长。根据德国保险公司安联集团发布其第四版的《全球财富报告》显示，2000年以来，中国的平均信贷增长率推高至18.2%，远高于区域平均水平（除日本）。不过这种现象在2012年得到一定的改善，在调控及经济运行放缓的影响下，中国信贷需求放缓至18.6%，总净资产提升至19.8%。从国民总财富上看，中国净资产达到6.5万亿欧元左右，在亚洲排名第二，仅次于日本。根据安联的计算，2012年的全球财富中产阶级中，中国人的数量已增加到4.13亿。然而，从人均净资产上来看，中国和更为发达的新兴地区还存在着明显的差距：一个普通的中国人，人均财富4720欧元，明显低于马来西亚的7810欧元，韩国的19180欧元以及台湾地区的65080欧元。在全球范围内，中国排名第三十八。如果与发达国家相比，相差的更远。2012年人均净金融资产排名，其中瑞士名列第一，人均141895欧元，美国排名第二100710欧元，日本位居第三，人均83610欧元。（RYXD）
【形势要点：国内银行各师各法进军互联网金融】
互联网金融是当前国内市场的热点。从监管层，到从业企业，再到研究机构，围绕互联网金融的讨论与实践常见常新。安邦（ANBOUND）在分析互联网金融的前景时曾指出，这一领域不仅是互联网企业的沃土，传统商业银行也需要及早向互联网转型，把线下的业务更多搬到线上。近段时间，这一判断得到了集中验证，不少商业银行纷纷加入到了互联网金融的角逐中来。有意思的是，在互联网金融的角力中，商业银行依然按规模各师各法，形成了"单打独斗"与"结伴而行"两个阵营。其中，大行多以其雄厚的实力独立操作，而中小银行则选择牵手其他合作伙伴，寻求共赢。在大行方面，建行与中行是先行者。建行早于去年6月推出"善融商务"，通过重点引入和扶持善管理、重信誉的优质商户，借力国内知名电商丰富商品供应，提供全方位金融服务。中行则在筹备"中银易商"，在脱离原有业务的基础上建立开放式平台。在中小银行方面，近期最令人瞩目的是北京银行和民生银行。9月下旬，北京银行宣布与其境外战略合作伙伴荷兰国际银行（ING）合作开通直销银行服务模式，标志着国内第一家直销银行诞生。据介绍，所谓直销银行，是指业务拓展不以柜台为基础，打破时间、地域、网点等限制，主要通过电子渠道提供金融产品和服务的银行经营模式和客户开发模式，能够为客户提供简单、透明、优惠的产品。全球最大的直销银行机构——ING-DiBa正是ING集团的下属分支机构。民生银行则选择与阿里巴巴展开深度合作，在资金清算与结算、信用卡业务、理财业务、直销银行业务、互联网金融终端、IT科技等诸多方面向互联网进军。不过，要指出的是，银行发展互联网金融，除了外延的拓展，还需要加强内部资源的挖潜。归根结底，互联网金融做的是大数据的生意，电商在这方面走在了前头；但其实，商业银行拥有的数据规模更加庞大，只是缺少激励去充分挖掘罢了。商业银行在做互联网金融时，更需要把自己的宝库盘活用好。（ALX）
【形势要点：人民币作为国际交易货币的排名继续提升】
人民币的国际化进程持续推进。国际金融组织环球银行金融电信协会（SWIFT）周二（10月8日）发布报告称，其追踪数据显示人民币目前已成为世界第八大交易货币，该排名较9月初国际清算银行（BIS）公布的排名高出一位。不过，报告同时指出，人民币的世界支付货币排名于2013年8月下跌至第12位，市场份额为0.84%，低于2013年7月时0.87%的水平。现时第11位支付货币为泰铢。SWIFT报告称，人民币在2013年8月的市场占有率为1.49%，相比2012年1月第11位的排名及0.92%的市场占有率有所增加。同期，人民币外汇交易价值上升113%，超越瑞典克朗、韩元及俄罗斯卢布。报告引述SWIFT亚太区副行政总裁PATRICK DE COURCY称，"SWIFT数据显示，60%的人民币外汇交易价值来自英国，反映了伦敦在环球外汇市场中的稳固地位；其次为美国。而欧元区国家法国，其人民币付款交易的价值已于2013年6月超越新加坡。"BIS此前一份调查结果显示，在中国政府促进人民币离岸交易的推动下，人民币交易在国际外汇市场的交易量较三年前已增长逾两倍，位列交易最活跃货币的第九名。（RLX）
【形势要点：盛大占地利之便有意在自贸区开设合资银行】
近日，作为民营互联网企业的唯一代表，盛大首批获得自贸区营业执照。新成立的上海盛大国际贸易有限公司由母公司盛大网络100%控股。公司首期注册在位于自贸区核心区域之一的国家对外文化贸易基地内，这也是区内唯一的文化专业市场。盛大网络集团总裁邱文友介绍称，从2011年起，盛大就将海外战略作为集团三大战略之一，积极地向海外输出中国制造的文化产品，并引进优秀的内容。此次在自贸区设立的上海盛大国际贸易有限公司，专门从事对外文化贸易为主的相关业务。盛大首席投资官朱海发表示，随着自贸区各项政策措施落地，盛大在自贸区还有更为深入的考虑和计划：一是筹备设立盛大金融服务公司，并正在和外资银行紧密洽谈，有意在自贸区开办第一家中外合资银行；二是盛大正基于其下属的不动产投资企业盛大天地，积极探讨发行真正意义上第一只房地产信托基金（REITs）的可能性；另外，盛大也正在考虑将全球资金和投资管理中心放到自贸区。朱海发称，目前盛大有多只国内人民币基金和国外直投基金，如果人民币资本项目可兑换，将极大加快盛大对外投资全球化的步伐。（RLX）
【形势要点：石油沥青期货即将挂牌为原油期货铺路】
全球首个石油沥青期货将于10月9日在上期货挂牌交易。业内人士认为，石油沥青的价格波动比较剧烈，与原油有一定关联性。石油沥青期货的交易将为原油期货的上市铺路。据了解，沥青是一种重要的工业资源，中国是世界上最大的沥青生产国和需求国。2012年国内沥青产量为1862万吨，同比增加16%。其中，三四季度同比月均增量都超过10%。而石油沥青现货价格与季节因素、道路建设的刚性需求、国际原油价格有很大关系，容易出现大幅波动。2008年原油价格暴涨暴跌，石油沥青价格波动剧烈，尤其在2008年下半年金融危机爆发后，华东国产重交石油沥青价格从4450元/吨下滑至2600元/吨，跌幅达42%。石油沥青期货的上市可以给能源资源类企业提供避险工具。根据上期所的安排，首批挂牌的沥青期货合约为BU1402、BU1403、BU1406、BU1409、BU1412、BU1503、BU1506和BU1509八个合约，涨跌幅暂定为4%，其中挂牌当日涨跌幅8%，按照9月末90#道路沥青每吨4635元的均价计算，上市初期，通过期货公司参与市场的投资者交易一手石油沥青期货的门槛约为3700元。分析人士表示，石油沥青期货上市首日表现需要看挂牌基准价，上期所将在8日公布基准价，若挂牌价格出现高估或低估，才会有明显的行情。据他判断，石油沥青期货上市首日交易将比较活跃，投资者对门槛较低的期货新品种炒作热情较大。另一方面，石油沥青期货的面世也有助于原油期货的诞生。有学者认为，希望沥青期货上市后为能源类期货另一重头品种——原油期货上市扫清技术障碍。不过，在我们看来，去年以来，有关原油期货的传闻不断，但都受制于资本项目管制，而无法最终落地。石油沥青期货的上市，可以扫清技术障碍，但并不能解决制度层面上的问题。从石油沥青期货，到原油期货，还有关键的一跃。（RLX）
【市场：市场人士谈手游就是一门"烂生意"】
目前，国内手机游戏发展的风风火火，腾讯也因其推出的几款手游助推其总市值突破了7000亿港元。不过，南方基金投资总监邱国鹭却认为，手游就是一门烂生意。根据艾瑞咨询的不完全统计，2012年仅仅苹果的IOS平台，就有3883家公司推出的10400款手机游戏，如果考虑到安卓平台就更是不计其数。在诸多的游戏当中，月流水过千万的却屈指可数。即使推出了一款火爆的游戏，产品的生命周期一般也就三到六个月，而事实上，数千家游戏开发商中，能够连续推出两款火爆游戏的仅是凤毛麟角。绝大多数的手机游戏目前仅是单机游戏，单机游戏的特点就是生命力短。手游不像端游那样有较好的用户黏度，一款重度端游可以火个五年十年，靠的是在游戏中建立起一种深度互动的、牢固的社会关系。不过，即使是火得不能再火的偷瓜偷菜游戏，也逃不过火过一阵子后就没声没息的命运，这样的商业模式估值不会很高。而且，手机游戏内容开发商的议价权其实是很弱的，主要的钱都被平台商赚走。市场只看到了7亿手机用户这个巨大的市场，而忽视了这其实是个竞争无比激烈、一将功成万骨枯的行业。人们只看到了成功的"一将"，而选择性地忽视了"枯了的万骨"。任何公司只要跟手游沾点边，就能够被暴炒，甚至就连旅游景点公司推出个手机自助游软件也能够受到市场的追捧，市场的非理性可见一斑。（RYXD）（NLX）
【形势要点：亚太地区有望2014年重新成为全球最大财富市场】
目前，北美地区是全球最大财富市场。不过，这一地位很快就会被亚太地区所取代。凯捷和加拿大皇家银行（RBC）财富管理公司联合发布《2013亚太财富报告》指出，2007年—2012年，亚太地区高资产净值人士即富裕人士（指拥有3000万及3000万美元以上可投资性资产的人士，这些资产不包括主要居所、收藏品、快速消费品和耐用消费品）的人数增长与财富增长，分别为世界其他地区的2倍和3倍。2012年，在强劲的业绩增长势头拉动下，亚太地区富裕人士人数增长9.4%，达368万人；财富增长12.2%，达12万亿美元，帮助全球创下富裕人士财富的历史最高水平。预计亚太地区富裕人士财富年均增长将达9.8%，并在2015年达到15.9万亿美元，受此强烈预期的驱动，亚太地区有望在2014年重新占据榜首。加拿大皇家银行财富管理公司、加拿大皇家银行保险（放心保）公司集团主管M.GEORGE LEWIS表示，亚太市场明显是值得关注的，其富裕人士财富的增长占据全球领导地位，促使其最早于2014年成为人数最多的财富市场。2012年，亚太地区实现强劲增长，这得益于其连续五年的不凡表现。2007年以来，该地区富裕人士人数和财富的增长分别为31%和27%，大大超出世界其他国家和地区的14%和9%。凯捷金融服务全球业务部首席销售与营销官JEAN LASSIGNARDIE也认为，5.5%的GDP增长是全球平均水平的两倍，同时，整个地区的股票市场及某些国家和地区的房地产市场蓬勃发展，这些因素都促进了2012年亚太地区富裕人士人数和财富的强劲增长。预计这一GDP增速将在整个2014年继续推动亚太地区富裕人士人数和财富的增长。（RYXD）
【形势要点：国际资本将缓慢回流新兴市场】
受美联储延长QE政策的影响，新兴市场国家获得了暂时的喘息之机。对此，国际金融研究所（Institute of International Finance， 简称IIF）的一份报告称，未来几个季度针对新兴市场的投资很可能逐步增加。由于美联储在上个月会议上出人意料地维持刺激政策不变，国际资本应该会从本季度开始重返新兴市场，只是步伐比之前的预期慢一些。投资者过去几周开始将资金投向专注于新兴市场的基金。IIF董事总经理兼首席经济学家Charles Collyns表示，围绕美联储货币政策正常化的担忧挥之不去，对新兴市场增长前景的评估也有所减弱，这些因素都让投资者更加谨慎；但只要市场对美联储行动的预期不发生重大变化，IIF仍预计新兴市场资本流入将逐步恢复。IIF预计，2013年流入新兴市场的资本将减少1530亿美元，至1.06万亿美元，2014年将进一步减至1.03万亿美元，这较6月份IIF发布报告时的预期分别减少830亿美元左右。IIF表示，尽管新兴经济体的经济增速不太可能恢复到原先的高位，但仍将快于发达经济体。短期来看，随着发达经济体的复苏，市场对新兴经济体产品的需求也将增加，而今年新兴市场资产价格的下降也可能使其更具吸引力。但IIF警告称，未来，如果美联储退出担忧重来，新兴市场资本流动可能再次发生重大转变。（LYXD）
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