〖分析专栏〗
【混合所有制改革怎么"混"？】
〖优选信息〗
【形势要点：交通部完成大部制改革适应综合交运体系】
【形势要点：北京市官员详解疏解非首都核心功能的思路】
【学界观点：土地资源的一级配置应由规划决定】
【形势要点：香港自由行引争议可能面临政策调整】
【形势要点：中日韩自贸区谈判事实上已被边缘化】
【形势要点：环境税税率设计不应首先考虑企业负担】
【形势要点：科研经费改革需引入第三方监管】
【形势要点：孟学农暗示非典去职为中央担了担子】
【形势要点：国际谈判倒逼国内改革效果有限】
【形势要点：中国开发商海外扩张将目光投向马来西亚】
【形势要点：TTIP谈判分歧巨大可能难以在年内谈拢】
【形势要点：公务员开支无法削减成西方经济复苏软肋】
【形势要点：乌克兰之后，委内瑞拉的变天已有苗头】
【形势要点：特殊时候的纽约爆炸案让世界担忧大增】
【市场：中国因素是短期商品市场最大的变数】
【市场：谷歌希望在可穿戴设备领域复制安卓的成功】
〖调整和修正〗
【调整和修正】
〖每日数据〗
【每日数据】
〖分析专栏〗
【混合所有制改革怎么"混"？】
今年"两会"结束后，全国将很快进入到落实各项改革的进程。中央领导多次强调改革成败"九分看落实"，各个部门和地方现在都在思考本领域的改革该如何推进。我们观察到，在全国改革一盘棋里算不上重点的国有企业改革，正在吸引越来越多的关注。值得注意的是，在国企、学界和官员的讨论中，国企改革被聚焦为一个问题——混合所有制改革该如何搞？
对于混合所有制改革，习近平主席日前表示关键看细则。然而，目前不少地方在酝酿具体改革方案时，不约而同地把混合所有制的"推行比例"作为了此番改革的考量指标，部分地区给出了明确的掺股比例数字。如河北省国资委要求其监管的二级企业要纳入股权多元化改革范围，确保2年至3年内完成70%以上二级企业的股权多元化改革任务，各企业每年吸纳利用的社会资本原则上不少于上年净资产规模的3%－5%；重庆计划用5年时间左右让八成以上竞争类国企实现混合所有制；广东计划2017年混合所有制企业户数比重超过60%，允许混合所有制经济实行员工持股，到2020年混合所有制企业户数比重超过80%，二级及以下竞争性国有企业基本成为混合所有制企业。
这种量化式的混合所有制改革设计，实际上是把混合比例当成了一个任务来完成。有人把中外合资企业、合营公司以及国企中民营资本小比例参股都解释为混合所有制，并说"我们已经混了"。德意志银行投行部亚太区执行主席蔡洪平对此表示，这是将概念混淆，典型的混合所有制应该是指在股权相对平均较低的基础上的多种投资成分构成的股权架构。从国际上已上市公司混合所有制的结构模型看，混合所有制是一个没有"一股独大"和绝对控股股东的股权结构。
在安邦（ANBOUND）智库的研究人员看来，上述看法——不论是地方官员的量化指标，还是国际投行强调的分散股权结构，都没有抓住国企混合所有制改革问题的本质。如果按这些思路去设计具体的改革政策，将不可避免地陷入误区，执行起来会很快碰壁，难以实现既定的改革目标。
对于国企混合所有制改革如何搞，许多大型国企迫切想知道未来的改革方向、政策尺度和具体的做法如何。因此，即使在"两会"期间，也有不少国企人士到北京来"跑部"，拜会国资委、国家发改委等部委，以及一些离决策圈较近的官方学者，了解混合所有制改革的政策趋势。不过，即使是国资委和发改委等主管部门，对于混合所有制改革也没有成熟的考虑，更谈不上具体的改革方案了。
在我们看来，国企混合所有制改革的重点不是完成多少混合股权的指标，而是市场化。从宏观来看，混合所有制改革希望改变的，是国有企业在一些领域近乎垄断的市场格局，使国内市场增加更多的竞争活力；从微观来看，期望通过混合所有制改革改变一股独大的国企的僵化机制，提高国有企业的效率。
从国有企业本身来看，它们对混合所有制改革有着不同的动机和愿望。对于经营状况不错，业务比较清晰，负债不高的优质国企来说，它们最不希望搞什么混合所有制改革。日子过得好好的，硬生生弄一个民营企业股东进来，那不是找麻烦吗？要知道，国企的经营者只是一个所有权虚置的股东代表，而进来的民营资本股东可是货真价实的股东！利益机制不同，肯定会产生不小的摩擦。
另一个问题是，国企搞混合所有制改革，原有的经营者团队能够获得什么样的机制激励或利益补偿。现在国资委管辖的国有企业，还有很强的行政特色，国企高管在过去的激励机制中，有相当一部分是以政治方式体现的，如提升行政级别，从国企到政府去当官，尤其是中组部管的干部，干脆就是官员管理方式。随着国企的市场化改革，国企的去行政化已是必然，但国企的市场化激励机制并未建立起来，这就必然造成国企管理层的心理落差。即使他们不去走"59岁"的道路，心理也会十分不平衡。这种情况下，抵抗混合所有制改革会成为一种集体意识。据安邦研究人员的调查，国企管理人一个比较普遍的希望是：国企经理人持股成为今后的改革方向。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
国企混合所有制改革已成为未来中国改革的试金石，各种不同的矛盾和利益冲突、不同的改革理念和改革思路，会在混合所有制改革这扇窗口有明显的反映。混合所有制改革的具体路径，还需要不断的探索。（AHJ）
〖优选信息〗
【形势要点：交通部完成大部制改革适应综合交运体系】
去年"两会"期间，全国人大通过了《国务院机构改革和职能转变方案》，交通部的大部制改革位列其中。方案提出，实行铁路政企分开，将铁道部拟订铁路发展规划和政策的行政职责划入交通运输部；交通运输部统筹规划铁路、公路、水路、民航发展，加快推进综合交通运输体系建设。经过一年的调研和工作，12日，交通部网站发布公告称，目前交通运输部有关职责和机构编制调整已基本到位，标志着交通运输大部门体制改革落实工作顺利完成。公告称，此次改革主要有以下特点：一是体现了交通运输大部门制改革的方向。形成了由交通运输部负责管理国家铁路局、中国民用航空局、国家邮政局的交通运输大部门管理架构格局，初步建立起与综合交通运输体系相适应的大部门体制机制。二是加强了综合交通运输体系建设。落实交通运输部负责组织拟定综合交通运输战略、政策、法律法规草案、标准等职责以及组织编制综合交通运输体系规划和统筹衔接平衡铁路、公路、水路、民航和邮政规划方面的职能，促进了各种交通运输方式的有效衔接和服务一体化。三是实现了职能转变。严格落实国务院有关取消或下放行政审批事项的有关要求，清理规范行政审批事项。进一步理顺和明确了交通运输部与相关部门单位的职责分工，健全了职责体系，调整优化了政策研究、新闻宣传、精神文明建设、工程质量监督、应急处置、教育培训、港澳台事务等职责。四是强化了社会管理和公共服务。应急处置方面，牵头组织编制国家重大海上溢油应急处置预案并组织实施，承担组织、协调、指挥重大海上溢油应急处置等有关工作；强化了国家公路网运行监测和应急处置协调工作。监督管理方面，负责监测分析交通运输运行情况，发布有关信息；承担公路、水路国家重点基本建设项目的绩效监督和管理工作；强化了交通运输部拟订经营性机动车营运安全标准，指导营运车辆综合性能检测管理，参与机动车报废政策、标准制定工作等新的职责。（LLX）
【形势要点：北京市官员详解疏解非首都核心功能的思路】
随着京津冀协同发展上升至国家战略高度，新的首都经济圈规划也将推出。有传言称，非"京字头"高校、医院将外迁，央企总部撤离北京。对此，北京市常务副市长李士祥表示，传言并不准确，将适度疏解功能，鼓励到外地办分校、分院。但并不是非"京字头"高校、医院都会外迁，而是在满足首都市民需要的前提下，适度疏解功能。他举例称，目前北京一些专科医院的病人中有60%来自外省市，许多疾病在当地医院其实也能得到治疗，但人们还是觉得没到首都最好的医院心有不甘。"现在北京很多医学专家每到周末就到周边地区开展诊疗活动，一方有需求，一方有资源，如果在当地建个分院，这些问题不就解决了吗？"而对央企总部撤离北京，李士祥称，这是企业自己的事，由企业根据自身的发展来决定设在什么地方。但他同时表示，确实有一些功能没有必要放在北京，比如后台服务完全可以放出去。北京要调整疏解非首都核心功能，优化三次产业结构，优化产业特别是工业项目选择，突出高端化、服务化、集聚化、融合化、低碳化，形成高端引领、创新驱动、绿色低碳的产业发展模式。他特别强调，从产业调整上讲，北京要放弃发展"大而全"的经济体系，首先是把一些相对低端、低附加值、高消耗、重污染的产业疏解出去。"像服装、建材、小商品这些行业，过去起到了保障供给、促进就业、增加税收的作用，但随着产业和人群聚集，一些负面效应逐步显现。"李士祥表示，北京将完善首都产业发展目录和标准，不能发展的予以退出。（RLX）
【学界观点：土地资源的一级配置应由规划决定】
三中全会将新一轮土改推上了日程，也让这一话题再度成为市场争议的焦点。经济学家、东南大学教授华生近日在《上海证券报》撰文，分析土地改革的焦点分歧。他指出，近代以来，随着工业化城市化的发展，土地非农开发使用的社会性和外部性日益凸显。在这种情况下，如果将土地的开发建筑仍然界定为产权人的权利，会造成巨大的社会负外部性。同时由于这种外部性影响的广泛分散和相互叠加，过高的交易成本使得市场失灵。因此，至少从上个世纪初开始，西方各国都通过立法形式将土地开发建筑的权利与土地所有权分离。分区管治（ZONING REGULATIONS）就是土地使用规划管理的一种主要形式。在分区管治中，土地被分为不同的用途或功能区，建筑的高度、密度和容积率都有相应的规定。私有土地所有者既不能随意改变土地用途，也不能在给定的用途下随意建设或改变现有建筑物的结构，进行加建改建。他称，即使在今天西方发达国家，普遍实行土地私有制和市场经济，但建筑不自由早已是深入普通公民头脑的法治观念。几乎每个人都知道，对于自己购买拥有的私有土地和房屋，自己无权加建改建。未经批准的加建改建，一旦被投诉或发现，就会被要求拆除，同时还得承担法院判决的其他赔偿责任。他认为，从这个角度看可以肯定地说，现在西方国家土地资源的一级配置，是规划决定，而不是市场决定，只是规划也不能脱离市场和社会需求的基础作用。在土地规划建设成为公权力的现代社会，规划本身的科学性、合理性和执行规划的严肃性、公平性自然成为关键所在。由于规划就是钱，因此规划的公众参与和监督、政府经济利益与规划的明确分离都变得极其重要。故在法治的市场经济国家，规划首先是代表民意的机关即议会的权力。议会有决策权，法院又有独立裁判权，政府只能在法治框架内行事。（RLX）
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【形势要点：香港自由行引争议可能面临政策调整】
自由行的发展在香港内部引起很大争议，甚至有部分激进团体在商业区街头示威，骚扰内地游客。"两会"期间，政治局常委、全国人大委员长张德江在出席港区人大代表小组会议时，主动提及内地访港旅客问题，并要求港澳办调查一下香港市场接待旅客的容量。在中央领导的过问下，香港自由行政策可能面临调整。12日，全国政协委员、香港旅游发展局主席林建岳透露，曾与国家旅游局局长邵琪伟会面，商讨有关香港自由行的承受能力等问题，对方表示将对香港自由行作重新评估，完成一份报告。据介绍，邵琪伟在会面时详细询问了香港旅游业的近况，包括对旅客的承受能力，未来几年新增的景点及酒店数量，并表示国家旅游局将对自由行作重新评估。林建岳表示，相信政策最近不会有所变动，最快也要等报告出来才会有决定。他还表示，内地官方的报告完成后，也会再听取香港方面的意见。全国人大代表、香港特区立法会议员田北辰则表示，他并不建议取消自由行，但认为应设定内地自由行赴港旅游人数的上限，将年增幅控制在3%至5%之间。因为香港的基建和商业规模一直都没增加，需要协调一下人流。数据显示，去年近5430万人次旅客访港，其中内地旅客占约75%，超过4000万人次，同比增长16.7%。（LLX）
【形势要点：中日韩自贸区谈判事实上已被边缘化】
从2002年至今，中日韩FTA谈判从磋商到正式谈判历经10年之久。然而，目前中日韩FTA越来越像鸡肋，至少在一段时间内，似乎已经被边缘化。2014年中国政府工作报告中，提到加快与韩国、澳大利亚、海湾合作委员会的自贸区谈判与建设，但中日韩自贸区并没有进入政府重点推进的工作清单之中。中日韩FTA谈判被边缘化是由多种原因造成的。首先，中日韩自贸区并不是三个国家最大的利益交汇点。其次，中日韩与中韩自贸区同时推进的局面。如果中日韩自贸区先于中韩自贸区建成，那么韩国在中国市场的优势地位就会受到挑战。再次，TPP为日韩直接沟通搭建了平台。如果日韩能够在TPP框架下达成协议，那在中日韩FTA中就含有更多的政治意味。韩国不会因为TPP而放弃与中国商建自由贸易区，但三国FTA遭受冲击。最后，中国重心转移，去年中国政府提出两大丝绸之路经济带的建设，加上中巴经济走廊和孟中印缅经济走廊以及中国东盟钻石10年，中国已经形成了一个梯形的开放与合作的格局，而方向是向西。尽管商务部已经准备2014年就中日韩自贸区谈判展开三轮谈判，并取得实质性结果，但目前局面来看，要实现预期目标难度不小。（RLJL）
【形势要点：环境税税率设计不应首先考虑企业负担】
加快推进环境保护税立法工作写进2014年政府工作报告，也已进入全国人大最后的立法程序。目前的排污费收费水平低，导致企业的违法成本低，全社会一起承担污染后果。如果将排污费转变为开征环境税，如何设计税率才能使环境税成为重要的经济手段，达到环境保护的目的？有不少观点认为，环境税的税率过高可能导致企业负担过重，更何况，十八届三中全会论及财税改革时提出"稳定赋税"，而开征环境税明显属于增税。在国家发改委能源研究所研究员姜克隽看来，环境税等相关环境政策久未推出，如今由全民来承担污染后果，很大原因是过于考虑企业的感受，在当前这种污染问题突出的情况下，企业负担不必过多考虑，而且企业付出的成本只有高到一定的程度才能解决问题。环境污染治理总是要付出代价的，中国需要付出这些代价。安邦（ANBOUND）一直以来都非常关注中国经济将为环境污染付出的代价，我们认为，环境税制定的目的就是要使企业为排放付出相应的成本，这一成本应相当甚至高于实际治理成本，否则开征环境税没有意义。中小企业的负担和生存空间的确是政府应该考虑的重要事项，有很多政策可以解决这一问题，但绝不能是以破坏环境为代价或减少企业违法排污的成本。（ALJL）
【形势要点：科研经费改革需引入第三方监管】
随着近年来"科研提成"、"套用经费"等问题被不断曝光，科研经费去向受到了越来越多的公众质疑，各项科研经费的分配、管理问题也受到许多参加今年全国两会的代表、委员们的关注。全国政协委员、中国科学院院士葛均波表示，我国科研经费使用不当已经存在很长时间，但是目前并未形成一套有效机制避免或消除这一行为。由于课题结余资金和利息管理政策的可操作性不强，导致虚列支出、不用白不用的情况严重。葛均波为此建议，应引入科研单位以外的第三方监管，提高科研人员公关审查监管方的成本，增加套用经费的难度。全国人大代表、浙江省农科院院长陈剑平更是建议设立两个委员会：建立咨询委员会对科研项目的立项、目标、承担者资格和经费额度提出意见，再设立一个科研项目绩效评估委员会对科研项目成效进行评估。由此看来，目前我国以行政为主导的科技资源分配方式，首要的问题和国企相似，都是信息不透明、缺乏社会监督。除了第三方监督外，科研经费改革还少不了科学、透明的预算制度，以及市场化的管理手段，在缺乏竞争压力之下，其改革的难度比国企改革还要大得多。（RLF）
【形势要点：孟学农暗示非典去职为中央担了担子】
前北京市长孟学农的仕途可谓一波三折。2003年，刚出任北京市市长的他因为非典的信息披露问题而被中央"拿下"。蜇伏了几年后，他出任山西省省长，但很不幸的是，2008年9月8日，山西省临汾市襄汾县新塔矿业有限公司尾矿库发生特别重大溃坝事故，造成重大人员伤亡。孟学农在此次事件中不得不引咎辞职，再次从官场第一线退出。今年"两会"上，身为全国政协委员、社会和法制委员会主任的孟学农抛出了不少吸引眼球的观点，也透露了不少往事。孟学农说，他反对给公务员大幅涨工资，他认为公务员应该拿预期工资，不能高于社会平均线太多，换句话说，就是在职期间的工资应保持稳定，退休后能享受到退休金、住房等福利。对于公务员工资十年没涨的问题，孟学农认为，上届政府要担当，因为公务员法和财政预算中都有提到，应逐步提高公务员工资。但由于政府缺乏法治思维，各种顾虑导致最后都搁浅。对于自己仕途的起伏，他透露了因非典离开北京市长岗位的幕后故事，当时非典肆虐，他认为中央仅仅拿掉一个卫生部长还不够，还要拿掉他这个新上任的北京市长，才能引起各方足够的重视。之后中央表扬他，说他为中央担担子，为大局担担子，为组织担担子。对于自己的人生经历，他说没感到有什么唏嘘，也没感到自己受了什么挫折，他说遇见阻力的水流会激起更大的浪花，有时这浪花更美丽。（LHJ）
【形势要点：国际谈判倒逼国内改革效果有限】
目前，中国与美国和欧盟的双边投资协定谈判正在进行中。在世界银行前行长佐利克看来，这两项谈判与20年前的"入世"谈判相似，中国可以通过此类国际谈判再次促进内部改革，助推中国企业海外扩展，并加强中国的经济治理。高质量的双边投资协定需满足五个条件：一是对外资和内资企业要一视同仁；二是必须禁止专断和不公正地对待外国投资者；三是投资者应该能以市场汇率随时将资金转入和转出该国；四是协定要有广泛的涵盖面；五是需要一个国际仲裁体系，以执行协定规则、裁决争议。他认为，这样双边投资协定有助于打击偏袒和腐败现象、废除阻碍市场竞争的繁琐监管规定、改善执法不公现象以及缩减国企享有的优待。如果中国政府能平等、公正地对待外国人，中国私营部门就能要求享有同样待遇；如果能公平执行经济规则，中小企业将成为最大的赢家。尽管佐利克认为这样的谈判是中国推动内部改革的机遇，但我们认为，当前国际国内形势与加入WTO之时已有很大不同，通过国际谈判倒逼国内改革动力有限。近期，习近平主席在多个场合都表示，中国容易的、皆大欢喜的改革已经完成，该"啃硬骨头"了。理解佐利克敦促中国加大国际谈判进程的意图，但中国内部改革更多的需要自我革命，而非外力推动就成实现。（RLJL）
【形势要点：中国开发商海外扩张将目光投向马来西亚】
由于香港和新加坡的市场禁令，中国房地产开发商正将目光投向马来西亚。中国排名靠前的房地产开发商绿地集团本月称，在马来西亚新山市达成两个住宅和酒店项目协议，协议总额达33亿美元。而在过去两年，碧桂园、富力地产和雅居乐地产已经在马来西亚共计投资27亿美元。第一太平戴维斯的数据显示，2013年中国机构和散户在马来西亚房地产市场的投资共计19亿美元，高于在香港的8.67亿美元以及在新加坡的18亿美元，也超过了在澳大利亚的10亿美元，但仍不及在英国和美国的投资规模。绿地集团董事长张玉良表示，马来西亚拥有庞大的华人社区以及吸引国外买家的有利政策，已经成为新兴投资目的地。他还指出，马来西亚经济增长稳定，移民政策健全，新山市需求强劲，这些是绿地决定进行投资的原因。业内分析人士则表示，马来西亚首都的房价是东南亚各国首都中最低的，外国人拥有马来西亚房产的比例很高，银行比较友善、利于贷款，这些都是我们看好马来西亚的原因。数据显示，马来西亚高端住宅售价在每平米2300－5600美元，而新加坡和香港的售价区间分别为27600－33700美元和43700－53500美元。马来西亚房产的出租收益为每年4%－6%，而新加坡和香港的出租收益分别为3%和2.5%。此外，非居民购买马来西亚房产可贷款房屋价值的70%，新加坡和香港的比例分别为40%－60%和30%－50%。（RLX）
【形势要点：TTIP谈判分歧巨大可能难以在年内谈拢】
美欧之间的"跨大西洋贸易和投资伙伴关系协定"（TTIP）第四轮谈判于3月10日至14日召开。由于分歧巨大，本轮谈判能否取得进展仍是一个未知数。据美国驻欧盟使团透露，谈判开启第一天的议题主要集中在服务、能源与原材料、医药和监管合作领域。来自欧盟方面的消息称，此轮谈判将更为密集地讨论市场准入问题，尤其要谈判关税等问题，此外还有开放服务市场、增加投资机会等。德国《镜报》10日发表题为《欧美贸易谈判在分歧中重开》的报道称，双方分歧主要集中于四个方面：首先是关税。在上个月美欧交换初次关税报价后，欧盟就表示出对美国的不满。欧盟方面表示，他们的关税提议比美国的更为"激进"，目前要改变双方贸易方面的不平衡，关键在美国方面。其次是公共采购。欧盟认为，美国人购买美国货的原则限制了政府从海外采购的能力，美国的一些州甚至限制外方进入采购领域。第三是金融服务领域。在是否能如欧盟所愿将金融服务监管纳入TTIP谈判方面，双方的分歧似乎越来越大。第四是能源领域。欧盟希望能够进入美国的油气资源领域，不过仍存在障碍。美欧在TTIP的谈判中，启动之时就遭遇了斯诺登事件的影响，现在又要面对乌克兰局势所带来的紧张气氛。不过，分析人士认为，政治局势的影响应该不会给双方的谈判带来实质性影响。欧盟贸易官员希望下周奥巴马和欧盟委员会主席巴罗佐会面时能给会谈带来新的进展。分析人士表示，在美欧双方的关税已经处于低水平的情况下，双方在谈判中能取得最大进展的地方可能来自于监管、其他非关税壁垒的削减等，如通过对安全标准的双边认可等。此外，美欧双方还希望能制定出为全球共同遵守的准则。据悉，美欧自贸谈判将贯穿整个2014年，预计双方的谈判最快要到2015年才有结果。（RLX）
【形势要点：公务员开支无法削减成西方经济复苏软肋】
在任何社会制度之下，削减公务员开支都是一项难度巨大的事情。自2010年以来，西方将近百个政府都为削减公务员数量或工资定下了计划，但目前看来，在这方面做出了改进的国家只有极少数。《经济学人》近日撰文指出，自2007年以来，英国的公共部门人力减少了8%（离他们到2019缩减40%的目标还相差很远），而德国和法国的公务员人数反而增加了。整个欧元区与2007年相比，公务员工资只降低了1.7%：其中比利时增加了10%，卢森堡增加了24%。21个国家，包括塞浦路斯、意大利、法国在内，都未能兑现他们降低公务员工资所占GDP比重的承诺。究其原因，大多数国家的公务员工资都采取逐年自动递增的制度，即使2010年奥巴马决定冻结政府支付总额，但接下来的两年内中层联邦雇员的工资依然增加了3000美元，更有甚者，一些国家（如希腊、葡萄牙）的法庭干脆宣布给某些公务员减薪属于违宪。因为西方的执政党派需要依赖公务员来管理国家，公务员队伍越来越庞大的趋势在可见的未来也难以逆转，很多欧美国家的经济复苏计划都会因此被拖延。（BLF）
【形势要点：乌克兰之后，委内瑞拉的变天已有苗头】
近期国际社会的焦点落在乌克兰危机，连同扑朔迷离的马航空难，少有评论理会委内瑞拉持续1个多月的流血示威。此次示威刚好发生在强人领袖查韦斯（Hugo Chavez）逝世一周年左右，正好趁机检视其接班人马杜罗（Nicolas Maduro）执政以来的表现。委国民众今次上街，原本只是针对治安恶化。但由于经济问题严重，加上马杜罗强硬应对，多次令示威流血收场；新仇加上旧恨发酵下，运动目的遂变成推倒马杜罗，与乌克兰危机的演变相似。示威扩大，马杜罗绝对难辞其咎。事实上，这位原本只是巴士司机的大胡子总统去年上台时，已有分析忧虑其政治手腕及魅力难望查韦斯项背。首先，尽管马杜罗被查韦斯钦定为接班人，手握大笔政治遗产，但前者在去年总统补选中，得票率也只有50.6%，仅以1.5个百分点险胜，远不及查韦斯2012年取得近10个百分点的压倒性胜利，同时为大规模示威埋下伏笔。其次，马杜罗上台至今，每次演说仍"言必查韦斯"，也经常表示忠于"查韦斯革命"，反映他仍然无法建立个人威信，必须向查韦斯借力。不但国内如此，马杜罗在国际社会，也出现被孤立的情况。过去查韦斯在位时，若遇上类似示威，玻利维亚、厄瓜多尔等南美左翼国家早已帮腔。区内大国如巴西、阿根廷就是不支持委国政府，也会表示同情，不会像现时般选择禁声。马杜罗今次应对示威，不但没向查韦斯以往的做法取经，乘示威未成气候时化解，反而滥用武力，徒令示威浪潮蔓延，证明当初分析所言非虚。不过，与乌克兰危机不同，委国示威出现"你死我亡"的零和游戏，机会暂时仍不高。毕竟委国尚有约3成人口，属既不亲马杜罗政府，又不亲反对派的中产及"查韦斯主义者"（Chavistas），当中绝大部分并不相信反对派能"搞好经济"。（BLX）
【形势要点：特殊时候的纽约爆炸案让世界担忧大增】
这两天，世界上的不安全感迅速增加。马航370航班失联5天仍毫无头绪，让世界疑惑的同时，也让市场的不安全情绪大增。就在此时，据美国媒体报道，美国当地时间12日上午9时左右，纽约曼哈顿116街与公园大道附近发生爆炸。据当地居民称，一栋居民楼在当地时间9时左右发生爆炸，据报道，有居民楼的部分屋顶坍塌。有消息称，爆炸事件造成了两栋小楼的坍塌。据称，此次爆炸造成至少一人受伤，但尚无有人遇难的消息。纽约再度发生爆炸案，人们首先想到的是：这会不会是又一次恐怖袭击？事件发生后，安邦（ANBOUND）研究团队立刻启动应急机制，通过安邦内部的动态信息跟踪系统对此事进行了密切跟踪。我们发现，由于这起事件发生在纽约的曼哈顿，又发生在联邦调查局近日频频警告说恐怖分子有可能会再制造恐怖事件之时，因此警方立即展开调查，而联邦调查局特工也立即介入，这一切加大了市场的担心。纽约股市开盘即出现显著下跌。不过，到目前为止，警方和联邦调查局都已经初步认定这起爆炸事件跟恐怖分子无关，应该是一起意外事故。此后，资本市场心态开始恢复，股指也开始回升。近期的市场表现出明显的不确定心态，这种预期影响市场表现也将是正常结果。（LHJ）
【市场：中国因素是短期商品市场最大的变数】
中国是全球最大的铜矿石和铁矿石消费国，近年来许多陷入融资困境的国内钢铁企业更是不断将铜矿石和铁矿石作为贷款抵押品，导致这两种矿石的价格受中国"需求"的影响越来越大。周二（11日），由于对占到全球铜消费量40%的中国市场的担忧加剧，铜价跌破每吨6500美元的水平，至近4个月低位。自上周四以来，伦敦金属交易所（LME）3个月期交货铜价暴跌近600美元，跌幅达8.9%。同时，由于8日中国公布的出口数据显示2月份出口同比大幅下滑18.1%，市场的悲观情绪也导致中国进口铁矿石价格10日暴跌8.3%，创下四年来最大单日跌幅，这使得全球最大的数家矿业公司10日股价也随之大幅下跌。在安邦（ANBOUND）研究人员看来，前几个月中国在实物市场需求低迷的情况下，许多钢企依然通过"铜矿石融资"和"铁矿石融资"进口了大量矿石，造成短期内储备极度过剩，需要一段时间消化。加之人民币近期的贬值已令钢企这种带有汇率套利性质的远期融资模式难以持续，短期内大宗商品市场已无法依赖中国来支撑需求。从全球来看，由于大宗商品需求的主要来源一直是新兴市场，而随着美国逐步退出QE，全球资本正在从新兴市场撤回美国，大宗商品市场在这种形势下明显凶多吉少。但在当下的新兴市场撤资潮中，唯一有能力稳定投资者信心的只有中国一个，因此大宗商品市场短期内的起伏也将在很大程度上受中国因素的影响。（ALF）
【市场：谷歌希望在可穿戴设备领域复制安卓的成功】
科技龙头谷歌（Google）计划两周内发布安卓（Android）可穿戴设备软件开发商工具包，希望复制智能手机平台的成功模式，抢先坐上穿戴式技术的龙头宝座。谷歌安卓主管皮伽（Sundar Pichai）9日在德州南方音乐节（SXSW）表示，公司准备发布新的工具包让开发商创造智能手表、健身追踪器，甚至是"智能外套"，全部透过安卓操作系统进行。从这套穿戴式装置的软件开发工具可看出，谷歌已把穿戴式技术远景拉到"平台层次"的高度，要拓展目前市面上可见的类似手表装置以外的领域。皮伽说："谈到'可穿戴'，我们思考的层面广多了。"目前全球有逾四分之三的智能手机搭载安卓平台，但可穿戴科技市场仍是崭新领域，尚无业者打造出开发商与制造商汇聚的可穿戴技术平台。安卓智能手机最大制造商三星上月推出新款智慧手表Gear 2，搭载三星、英特尔与多家电信业者共同开发的Tizen移动操作系统。该公司第一代智能表搭载的是安卓，但被批电池寿命太短、使用者接口太复杂。另外，盛传即将上市的苹果iWatch，预料仍会采用与iPhone和iPad相同的iOS系统。皮伽的言论再度点燃外界对谷歌将推出可穿戴新品的揣测。谷歌去年并购智能手表公司Wimm Labs后，有报道称谷歌正在研发一款智能手表。迄今为止，谷歌抢进穿戴式装置的最大攻势，就是谷歌眼镜，但引发两极看法。一派将它视为划时代的先进装置，另一派则担心有侵害隐私之虞。（BLX）
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